报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年8月20日转债缩量上涨，估值环比抬升，正股行业普涨，不同风格和行业表现有差异 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比涨0.36%，上证综指涨1.04%，深证成指涨0.89%，创业板指涨0.23%，上证50指数涨1.23%，中证1000指数涨0.86% [1] - 市场风格：中盘成长相对占优，大盘成长涨1.06%，大盘价值涨0.82%，中盘成长涨1.72%，中盘价值涨1.04%，小盘成长涨1.37%，小盘价值涨0.96% [1] - 资金表现：转债市场成交情绪减弱，可转债成交额815.47亿元，环比降16.74%；万得全A总成交额24484.14亿元，环比降7.28%；沪深两市主力净流出335.70亿元，十年国债收益率环比升0.95bp至1.78% [1] 转债价格与估值 - 转债价格：中枢提升，高价券占比提升，整体收盘价加权平均值132.22元，环比升0.37%；偏股型转债收盘价174.00元，环比降0.01%；偏债型转债收盘价120.12元，环比升0.33%；平衡型转债收盘价127.95元，环比升0.21%；130元以上高价券个数占比60.22%，较昨日升0.13pct；110 - 120（含120）占比9.33%，较昨日降0.64pct；收盘价在100元以下的个券有1只；价格中位数133.94元，环比升0.42% [2] - 转债估值：估值抬升，百元平价拟合转股溢价率31.69%，环比升0.89pct；整体加权平价101.21元，环比升0.87%；偏股型转债溢价率9.61%，环比降0.50pct；偏债型转债溢价率92.23%，环比升0.67pct；平衡型转债溢价率24.52%，环比降0.32pct [2] 行业表现 - A股市场：29个行业上涨，涨幅前三为美容护理（+2.42%）、石油石化（+2.36%）、电子（+2.32%），唯一下跌行业为医药生物（-0.07%） [3] - 转债市场：20个行业上涨，涨幅前三为美容护理（+1.68%）、有色金属（+1.40%）、石油石化（+1.38%）；跌幅前三为建筑材料（-1.57%）、环保（-1.09%）、计算机（-0.94%） [3] - 各板块表现：收盘价方面，大周期环比-0.03%、制造环比+0.38%、科技环比+0.09%、大消费环比+0.48%、大金融环比+0.15%；转股溢价率方面，大周期环比-0.62pct、制造环比+0.023pct、科技环比-0.91pct、大消费环比-0.18pct、大金融环比-0.54pct；转换价值方面，大周期环比+0.14%、制造环比+0.17%、科技环比+0.72%、大消费环比+5.27%、大金融环比+0.73%；纯债溢价率方面，大周期环比+0.0079pct、制造环比+0.49pct、科技环比+0.11pct、大消费环比-0.12pct、大金融环比+0.18pct [3] 行业轮动 - 部分行业表现：美容护理正股涨2.42%，转债涨1.68%；石油石化正股涨2.36%，转债涨1.38%；电子正股涨2.32%，转债涨0.42%等，各行业正股和转债在日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅以及估值分位数等方面有不同表现 [54]