根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 - 构建思路：反映涨停股票的封板强度，用于衡量市场情绪[18] - 具体构建过程： $封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价涨停且收盘仍涨停的股票占比[18] 2. 因子名称：连板率 - 构建思路：衡量涨停股票的持续性，反映市场追涨情绪[18] - 具体构建过程： $连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$ 基于前一日涨停股票中次日仍涨停的比例[18] 3. 因子名称：大宗交易折价率 - 构建思路：通过大宗交易折价水平反映大资金对股票的偏好[27] - 具体构建过程： $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$ 计算当日大宗交易成交价相对于市场价的折价幅度[27] 4. 因子名称：股指期货年化贴水率 - 构建思路：衡量期货市场对现货指数的预期偏差[29] - 具体构建过程： $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$ 基差=期货价格-现货价格，年化处理以统一比较口径[29] 因子回测效果 1. 封板率： - 当日取值79%，近一个月新高（前值70%）[18] 2. 连板率： - 当日取值22%，较前日下降5%[18] 3. 大宗交易折价率： - 当日折价率8.83%，近半年均值5.93%[27] 4. 股指期货年化贴水率： - 上证50：升水1.68%（76%分位） - 沪深300：贴水0.37%（70%分位） - 中证500：贴水5.55%（69%分位） - 中证1000：贴水4.58%（84%分位）[29] 模型评价 - 封板率/连板率：高频情绪指标，对短期动量策略有参考价值，但易受市场波动影响[18] - 大宗交易折价率：反映机构交易成本，高折价可能预示短期抛压[27] - 股指期货贴水率：贴水扩大通常反映市场避险情绪，但需结合基差历史分位判断[29] 注：报告中未提及复合模型或衍生因子，以上均为基础因子构建[18][27][29]