报告行业投资评级 - 原油：谨慎看空 [1] - LPG：多单止盈 [1] - L：空头反弹 [1] - PP：空头盘整 [1] - PVC：谨慎看空 [1] - PX：谨慎看多 [1] - PTA：谨慎看多 [1] - 乙二醇：谨慎看多 [2] - 甲醇：看多 [2] - 尿素：谨慎看多 [2] - 沥青：谨慎看空 [2] - 玻璃：谨慎看空 [2] - 纯碱：谨慎看空 [2] 报告的核心观点 - 原油：美国原油库存超预期下降使油价短线反弹，但地缘缓和且供给过剩压力上升，油价趋势向下，可买入看跌期权 [1] - LPG：成本企稳、估值修复使液化气短线反弹，应多单止盈 [1] - L：塑料占乙烯需求 54%，韩国原料减产预期支撑盘面，关注旺季启动节奏，可单边回调试多或多 LP 价差 [1] - PP：产业预期偏弱，仓单高位压制反弹空间，关注旺季启动及成本扰动，观望为主 [1] - PVC：仓单大幅增加，出口增速或下滑，产业链累库压力仍存，空单持有 [1] - PX：供应端装置略有提负，需求端 PTA 加工费低致检修力度加强，供需紧平衡预期宽松，但国内化工“反内卷”有望开启等因素，谨慎看多，空单止盈，关注低买机会 [1] - PTA：加工费同期偏低，装置检修力度提升，开工负荷下滑，后期供应压力预期增加，需求端企稳，关注逢底布局多单机会 [1] - 乙二醇：国内外装置提负，到港量预期增加，供应增加，下游开工负荷预期回升，8 月供需略宽松，但库存低且国内化工“反内卷”政策有望开启，空单止盈，关注逢低布局多单机会 [2] - 甲醇：国内检修装置复产，海外装置负荷高，海外货源到港量高，港口累库，需求偏弱，但预期先行，关注 01 逢低买入机会 [2] - 尿素：国内基本面偏宽松，但出口利多有望带动价格上行，01 多单持有 [2] - 沥青：成本端油价上方承压，供增需减，基本面中性偏空，估值偏高，轻仓试空 [2] - 玻璃：供需偏弱，部分区域现货价格下调，需求支撑不足，企业库存增加，空单持有 [2] - 纯碱：供应端延续高位，需求端多为刚需，上游库存累库，仓单+预报同期高位，空单持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI 上升 1.52%，Brent 上升 1.60%，SC 下降 0.64% [4] - 基本逻辑：美国原油库存超预期下降使油价反弹，中长期旺季支撑下降、OPEC+增产施压，关注俄乌冲突走向 [5] - 基本面：供给上阿塞拜疆 1 - 7 月石油出口量降 5.9%；需求上印度 7 月进口量降至 2023 年 9 月以来最低，IEA 和 EIA 有需求增长预期；库存上美国商业原油等库存有变动 [6] - 策略推荐：中长期关注 60 美元页岩油新钻井盈亏平衡点，技术与短周期关注 60 美元成本支撑，买入看跌期权，SC 关注【475 - 495】 [7] LPG - 行情回顾：8 月 20 日，PG 主力合约收于 4315 元/吨，环比上升 0.02%，现货端有涨跌 [9] - 基本逻辑：成本端油价企稳反弹，估值修复，后续走势锚定原油，仓单、供给、需求、库存有相应变化 [10] - 策略推荐：中长期液化气走势跟随油价，短线企稳反弹但上行空间有限，多单止盈，PG 关注【4300 - 4400】 [11] L - 期现市场：L2601 合约收盘价为 7307 元/吨，华北宁煤为 7230 元/吨，仓单增加 [15] - 行业资讯：成本上原油价格或下跌，PE 成本支撑减弱；供应上装置检修有变化；需求上 PE 下游淡季近尾声，预计价格偏强运行 [16] - 基本逻辑：塑料占乙烯需求 54%，韩国原料减产预期支撑盘面，期现同跌，基差走强，关注旺季启动节奏，回调试多，L【7200 - 7400】 [17] - 策略推荐：回调试多 [18] PP - 期现市场：PP2601 收盘价 7056 元/吨，华东拉丝现货价 6997 元/吨，仓单增加 [22] - 行业资讯：下游需求端偏弱，新增能预期增强叠加检修损失量下降，市场偏空震荡，但成本端有支撑，宏观政策释放利好 [23] - 基本逻辑：产业预期偏弱，仓单高位压制反弹空间，上游高检修，需求启动慢，贸易商库存高，关注旺季启动及成本扰动，观望为主，PP【6950 - 7150】 [24] - 策略推荐：短线观望，等待回调试多 [25] PVC - 期现市场：V2601 收盘价为 5008 元/吨，常州现货价 4720 元/吨，仓单增加 [29] - 行业资讯：国内供需基本面暂无改善，企业检修规模增加但供应量仍高，外贸出口有担忧，价格重心震荡下移 [30] - 基本逻辑：仓单大幅增加，出口增速或下滑，社会库存累库，本周装置检修预计产量下滑，8 月新产能释放，内外需求淡季，产业链累库压力仍存，空单持有，V【4900 - 5050】 [31] - 策略推荐：8 月供需格局偏累库，空单持有 [32] PX - 行情回顾：8 月 15 日，PX 华东地区现货 7015 元/吨，PX11 合约日内收盘 6688 元/吨 [34] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大略微提负，加工差、产量、开工率等有相应数据；需求端走弱但预期改善，PTA 相关数据有变化；库存去库但整体仍偏高，谨慎看多 [35] - 策略推荐：空单止盈，关注低买机会，卖看跌期权，PX511【6810 - 6900】 [36] PTA - 行情回顾：8 月 15 日，PTA 华东 4659 元/吨，TA01 日内收盘 4716 元/吨 [40] - 基本逻辑：PTA 加工费同期偏低，装置检修力度提升，开工负荷下滑，后期供应压力预期增加，需求端企稳，TA 库存偏高，成本端油价震荡偏弱，关注逢底布局多单机会 [41] - 策略推荐：空单止盈、买入看跌期权，关注 TA 逢低试多机会，TA01【4750 - 4810】 [42] 乙二醇 - 行情回顾：8 月 15 日，华东地区乙二醇现货价 4458 元/吨，EG09 日内收盘 4369 元/吨 [44] - 基本逻辑：国内外装置提负，到港量和进口量有变化，总供应增加；需求端下游开工负荷止跌回升；库存整体偏低，关注低多机会 [45] - 策略推荐：空单止盈，盘面不追涨，关注逢低布局多单机会，EG01【4440 - 4490】 [46] 甲醇 - 行情回顾：8 月 15 日，华东地区甲醇现货 2355 元/吨，甲醇主力 01 合约日内收盘 2412 元/吨 [48] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置负荷高，海外货源到港量高，港口累库，需求偏弱，成本端有支撑，关注 01 低多机会 [49] - 策略推荐：继续关注 01 逢低买入机会，卖出 01 看跌期权，MA01【2400 - 2450】 [50] 尿素 - 行情回顾：8 月 15 日，山东地区小颗粒尿素现货 1700 元/吨，尿素主力合约日内收盘 1737 元/吨 [52] - 基本逻辑：本周尿素装置检修偏低，开工负荷预期回升，供应压力增加；需求端国内工农业需求偏弱，出口较好；库存累库，成本端有支撑，出口利多或带动价格上行 [53] - 策略推荐：01 多单持有，卖出看跌期权，UR01【1780 - 1810】 [55] 沥青 - 行情回顾：8 月 20 日，BU 主力合约收于 3454 元/吨，环比微升 0.03%，现货有涨跌 [57] - 基本逻辑：成本端原油受 OPEC+增产影响走势偏弱，沥青原料充足，利润尚可，供给端压力上升，南方受天气影响，中长期价格承压 [58] - 策略推荐：裂解价差及 BU - FU 价差高位，估值偏高，轻仓布局空单，BU 关注【3400 - 3500】 [59] 玻璃 - 期现市场：FG2601 收盘价为 1162 元/吨，湖北市场价为 1060 元/吨 [62] - 产业资产：市场降价气氛延续，供需矛盾仍存，预计价格偏弱运行 [63] - 策略：供需偏弱，部分区域现货价格下调，需求支撑不足，企业库存增加，空单持有，FG【1140 - 1200】 [63] - 策略推荐：空单持有 [64] 纯碱 - 期现市场：SA2601 收盘价为 1309 元/吨，沙河重质纯碱市场价为 1240 元/吨 [67] - 产业资产：博源银根产量波动，青海五彩月底短停检修，纯碱走势震荡偏弱 [68] - 策略：现货价格稳定，基差走强，供应端高位，需求端刚需，上游库存累库，仓单+预报同期高位，空单持有，SA【1290 - 1350】 [69] - 策略推荐：空单持有 [70]