英大证券研究所证券研究报告 顺势而为但多一分警惕，关注券商和量能两大变量 金 点 策 略 晨 报 观点： 总量视角 2025 年 8 月 21 日 【A 股大势研判】 周三市场再度上演一波三折，早盘低开下探后快速拉升，临近午盘再次下跌， 创指跌超 1％。午后三大指数集体探底回升，上演 V 型反转，沪指不仅收复周二 失地，更顽强刷新十年新高，深成指与创业板指也纷纷翻红，科创 50 指数涨幅 超 3%，市场呈现较强的韧性。 风格方面，除了半导体等科技股走强外，滞涨的白酒等大消费板块崛起，市 场从早期的"结构性大涨"转向范围扩散，如果更多低位权重板块（如消费、金 融、周期）能够接力，市场重心有望在震荡中稳步上移，行情的时间和空间也会 被打开（后市这个需要密切观察）。另外，两市成交额连续第 6 个交易日突破 2 万亿，虽然相比周一峰值缩量 3000 亿，但依旧在 2 万亿上方，仍处于强势区域。 增量资金入场节奏确实有所放缓，但市场并未因缩量出现悲观性抛盘，且存量资 金的活跃度依旧较高，决定了市场短期仍具备韧性。 近期市场波动逐步加大，紧盯两大核心要素：一是券商板块，其走势仍是关 键风向标。二是量能配合，如果继续保持 ...