报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3432 - 3476区间震荡 [7][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率35.2349%，环比增1.797个百分点；样本企业出货24.85万吨，环比减11.34%；产量58.8万吨，环比增5.38%；装置检修量预估58.3万吨，环比减5.35%；本周炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端重交沥青开工率32.9%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率17.1004%，环比增1.23个百分点；道路改性沥青开工率30.5%，环比增1.50个百分点；防水卷材开工率29.7%，环比增2.20个百分点；总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -498.38元/吨，环比增19.60%；周度山东地炼延迟焦化利润904.0171元/吨，环比增6.90%；沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差08月20日，山东现货价3530元/吨，10合约基差为76元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存社会库存134.3万吨，环比减1.75%；厂内库存71.1万吨，环比增4.71%；港口稀释沥青库存19万吨，环比减24.00%；社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，中性 [10] - 盘面MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [10] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包括各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等指标的数值、前值及涨跌幅 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示沥青山东基差走势和沥青华东基差走势 [19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势 [25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [28][30] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示沥青、原油、燃料油比价走势 [32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势 [35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示沥青利润走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示焦化沥青利润价差走势 [40] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示国内稀释沥青港口库存走势 [45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度产量和月度产量走势 [48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势 [55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示周度开工率走势 [58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势 [60] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [63] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [67] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示厂内库存存货比走势 [71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口走势、沥青进口走势和韩国沥青进口价差走势 [74][77][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势 [80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示表观消费量走势 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势） [86][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（改性沥青开工率、建筑沥青开工率） [95][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [101] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示2024年8月 - 2025年8月月度沥青供需平衡表，包括沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [106]