报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月20日碳酸锂期货主力合约触及跌停，成交量增加持仓量减少，现货市场刚需采购，基差由贴转升；成本端锂辉石精矿和云母价格下降，供应端上周碳酸锂产量增加，下游需求方面部分材料产量和排产有升有降，终端需求7月新能源汽车销量环比下滑、3C出货量一般、8月储能电池排产增加；库存上注册仓单增加、社会库存有去有累；综合来看利润走扩、产量回升、下游需求上升、社会库存去化，短期供需均走强但基本面变化不大，需谨防“反内卷”情绪回落，预计碳酸锂价格宽幅震荡，操作上建议短线区间操作，可适当买入期权进行保护 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 2025年8月20日近月合约收盘价81040元/吨，较昨日降6540元；连一合约收盘价81000元/吨，较昨日降6600元；连二合约收盘价80880元/吨，较昨日降6540元；连三合约收盘价80880元/吨，较昨日降6540元；收盘价80980元/吨，较昨日降6560元 [3] - 2025年8月20日碳酸锂期货成交量838879手，较昨日增103950手；持仓量395102手，较昨日降18995手；库存24045吨，较昨日增430吨 [3] - 2025年8月20日近月 - 连一价差40元，较昨日增60元；连一 - 连二价差120元，较昨日降60元；连二 - 连三价差0元，较昨日无变化；基差4720元，较昨日增6560元 [3] 现货数据 - 2025年8月20日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价951美元/吨，较昨日降27美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价1340元/吨，较昨日降45元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价2125元/吨，较昨日降60元；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价7325元/吨，较昨日降440元；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价8525元/吨，较昨日降415元 [3] - 2025年8月20日金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日无变化；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价85700元/吨，较昨日无变化；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价83400元/吨，较昨日无变化 [3] - 2025年8月20日氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.85美元/公斤，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价77740元/吨，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价82710元/吨，较昨日无变化 [3] - 2025年8月20日电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 7960元，较昨日无变化；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2300元，较昨日无变化；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 14565.16元，较昨日增22.13元 [3] - 2025年8月20日六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56300元/吨，较昨日无变化；三元前驱体523（多晶/消费型）平均价76955元/吨，较昨日增100元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76830元/吨，较昨日无变化 [3] - 2025年8月20日三元前驱体622（多晶/消费型）平均价72470元/吨，较昨日增70元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价90585元/吨，较昨日增100元 [3] - 2025年8月20日三元材料523（单晶/动力型）平均价120025元/吨，较昨日增30元；三元材料523（多晶/消费型）平均价114560元/吨，较昨日增30元；三元材料622（多晶/消费型）平均价117920元/吨，较昨日增30元 [3] - 2025年8月20日三元材料811（多晶/动力型）平均价146070元/吨，较昨日无变化；磷酸铁锂（动力型）平均价36490元/吨，较昨日无变化；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价35085元/吨，较昨日无变化 [3] - 2025年8月20日磷酸铁锂（低端储能型）平均价32085元/吨，较昨日无变化；钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价228000元/吨，较昨日无变化 [3] - 2025年8月20日负极材料人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日无变化；电解液（三元动力用）平均价21850元/吨，较昨日无变化；电解液（磷酸铁锂用）平均价17850元/吨，较昨日无变化 [3] - 2025年8月20日电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日无变化；电解液（锰酸锂用）平均价14550元/吨，较昨日无变化；电解钴（≥99.8%（金、费））平均价262500元/吨，较昨日降500元 [3] - 2025年8月20日硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价52250元/吨，较昨日增50元；四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价212250元/吨，较昨日增100元 [3] 库存数据 - 2025年8月20日冶炼厂SMM碳酸锂库存49693吨，较上周降1306吨；下游库存48283吨，较上周增124吨；其他库存44280吨，较上周增1020吨；合计142256吨，较上周降162吨 [3] 资讯 - 信通院数据显示6月国内市场手机出货量2259.8万部，同比下降9.3% [3] - Charger Metals公司公布位于南澳大利亚Lake Johnston项目中Medcalf矿床审核的官方矿产资源量化学（MRE），Medcalf矿床推断矿产资源量为820万吨，锂氧化物（Li₂O）品位1.0%，边界品位为0.5%；Medcalf West探矿区资源量预计在300万至500万吨之间，氧化物品位为1.0% - 1.1%，且矿化在深部均未封闭 [3] 投资策略 - 8月20日碳酸锂期货主力合约触及跌停，成交量增加持仓量减少，现货市场刚需采购，基差由贴转升 [3] - 成本端锂辉石精矿和云母价格下降，供应端上周碳酸锂产量增加，下游需求方面上周磷酸铁锂产量增加、三元材料产量上升，8月钴酸锂排产下降、碳酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑、3C出货量一般，8月储能电池排产增加 [3] - 库存上注册仓单增加、社会库存有去有累，利润走扩、产量回升、下游需求上升、社会库存去化，短期供需均走强但基本面变化不大，需谨防“反内卷”情绪回落，预计碳酸锂价格宽幅震荡，操作上建议短线区间操作，可适当买入期权进行保护 [3]