报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR中性 [5][6] 报告的核心观点 - 东南亚产区降雨持续，天然橡胶成本端支撑仍存，后期雨水结束原料价格将回落，国内到港量目前不多供应压力小，8月底预计增加；下游轮胎开工率分化，关注轮胎厂备货意愿 [5] - 顺丁橡胶供应端下周或回升，下游轮胎开工率分化，总体供需偏弱，丁二烯价格有望偏强运行，周边天然橡胶价格有拉动作用 [6] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约15675元/吨，较前一日变动-200元/吨；NR主力合约12525元/吨，较前一日变动-165元/吨；BR主力合约11715元/吨，较前一日变动-125元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格14750元/吨，较前一日变动-150元/吨；青岛保税区泰混14530元/吨，较前一日变动-120元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1795美元/吨，较前一日变动-15美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1745美元/吨，较前一日变动-20美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价11500元/吨，较前一日变动-250元/吨 [1] 市场资讯 进口数据 - 2025年7月中国天然橡胶进口量47.48万吨，环比增加2.47%，同比减少1.91%，1-7月累计进口数量360.05万吨，累计同比增加21.82% [2] 出口数据 - 2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期增加14.3%，7月出口量同比增加28.3%，环比增加28.5% [2] - 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%，出口金额为992亿元，同比增长5.4%；1-7月汽车轮胎出口量为480万吨，同比增长4.9%，出口金额为819亿元，同比增长4.9% [2] 重卡销售数据 - 2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，较去年同期上涨约42% [2] 商用车产销数据 - 2025年7月我国商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，同比增长16.3%和14.1%，环比分别下降15.8%和17.1% [3] 美国进口轮胎数据 - 2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8%，其中乘用车胎进口同比增3%至8489万条，卡客车胎进口同比增10%至3232万条，航空器用胎同比降13%至13.2万条，摩托车用胎同比增22%至188万条，自行车用胎同比增5%至315万条 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025-08-20，RU基差-925元/吨（+50），RU主力与混合胶价差1145元/吨（-80），烟片胶进口利润-3098元/吨（+124.98），NR基差288.00元/吨（+62.00）；全乳胶14750元/吨（-150），混合胶14530元/吨（-120），3L现货14850元/吨（-50）；STR20报价1795美元/吨（-15），全乳胶与3L价差-100元/吨（-100）；混合胶与丁苯价差2230元/吨（-120） [4] 原料价格 - 泰国烟片59.60泰铢/公斤（-1.25），泰国胶水54.70泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.35泰铢/公斤（-0.45），泰国胶水-杯胶5.35泰铢/公斤（+0.45） [4] 开工率 - 全钢胎开工率为62.62%（+2.56%），半钢胎开工率为69.11%（-0.60%） [4] 库存 - 天然橡胶社会库存为1285363吨（+7504.00），青岛港天然橡胶库存为616731吨（-3121），RU期货库存为179930吨（+3650），NR期货库存为46469吨（+4234） [5] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025-08-20，BR基差-265元/吨（-125），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11500元/吨（-250），山东民营顺丁橡胶11450元/吨（-150），顺丁橡胶东北亚进口利润-1201元/吨（-203） [5] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为64.52%（-3.65%） [5] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为7410吨（+420），顺丁橡胶企业库存为23200吨（-250） [5]