报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 韩国石化企业或削减270 - 370万吨石脑油裂解产能，提振国内烯烃衍生物下游价格，韩国裂解纯苯占海外纯苯产能3.5%影响有限，韩国苯乙烯占海外苯乙烯产能16%或支撑海外价格，但两品种现实库存压力大，价差方面对EB供应潜在影响多于BZ；纯苯港口库存高位小幅回落，基差企稳走强，8 - 9月韩国芳烃检修进口压力未增，下游开工偏高带动去库但幅度有限；苯乙烯港口库存累积，下游部分开工回升但现实库存压力仍存 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -110元/吨（-23），华东纯苯现货 - M2价差10元/吨（+5元/吨）；苯乙烯主力基差 -10元/吨（-64元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费173美元/吨（-4美元/吨），纯苯FOB韩国加工费158美元/吨（-4美元/吨），纯苯美韩价差54.6美元/吨（-15.1美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -331元/吨（-5元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存14.40万吨（-0.20万吨），开工率情况未提及；苯乙烯华东港口库存161500吨（+12700吨），华东商业库存76500吨（+7000吨），开工率78.2%（+0.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润98元/吨（+5元/吨），开工率58.08%（+14.41%）；PS生产利润 -102元/吨（+5元/吨），开工率56.70%（+1.70%）；ABS生产利润 -46元/吨（+20元/吨），开工率71.10%（+0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1820元/吨（-25），开工率93.72%（+5.31%）；酚酮生产利润 -751元/吨（+0），开工率77.00%（+0.00%）；苯胺生产利润 -161元/吨（-262），开工率71.57%（-1.89%）；己二酸生产利润 -1336元/吨（+50），开工率61.70%（+7.30%） [1]