燃料油日报 | 2025-08-21 中东高硫燃料油出口有所回落 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.07%，报2703元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.03%，报3443 元/吨。 原油价格近日呈现震荡下跌态势，对于FU、LU盘面而言，来自成本端指引的偏空。油市中期平衡表存在供过于求 的预期，但短期需要关注俄美乌之间会谈的进展，美国对俄罗斯制裁的态度变化将影响市场情绪，带来额外价格 波动。 就燃料油自身基本面而言，目前基本面与市场结构依然偏弱，现货端供应较为充裕，库存水平偏高，需求端除了 发电厂的旺季效应外缺乏亮点，市场上行驱动不足。其中，中东高硫燃料油发货量呈现逐月增加态势，7月达到年 内高位的351万吨。参考当前船期数据，中东8月发货有所回落，目前预计在265万吨（下旬还有上修空间）。未来 随着夏季结束，中东当地需求回落，叠加欧佩克增产趋势，高硫燃料油市场面临进一步转松的预期。但如果裂解 价差调整充分，吸引炼厂端需求显著改善，市场结构有望企稳并再度走强。 低硫燃料油方面，当前市场压力有限，但整体并无短缺预期。国产量持续处于低位，但海外供应已有所回升，外 盘近期呈现边际转弱态势。中 ...