报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [3] - 低硫燃料油：震荡 [3] - 跨品种：无 [3] - 跨期：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.07%，报2703元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.03%，报3443元/吨 [1] - 原油价格震荡下跌，对FU、LU盘面成本端指引偏空；油市中期供过于求，短期关注俄美乌会谈及美国对俄制裁态度变化 [1] - 燃料油基本面与市场结构偏弱，现货供应充裕、库存高，需求除发电厂旺季效应外无亮点，上行驱动不足 [1] - 中东高硫燃料油7月发货量达年内高位351万吨，8月预计回落至265万吨，未来市场有转松预期，若裂解价差调整充分，市场结构有望企稳走强 [1] - 低硫燃料油市场压力有限但无短缺预期，国产量低、海外供应回升，外盘边际转弱；中期剩余产能充裕，裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势将替代其市场份额，上方阻力大 [2] 相关目录总结 燃料油市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.07%，报2703元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.03%，报3443元/吨 [1] - 原油价格震荡下跌，对FU、LU盘面成本端指引偏空；油市中期供过于求，短期关注俄美乌会谈及美国对俄制裁态度变化 [1] - 燃料油基本面与市场结构偏弱，现货供应充裕、库存高，需求除发电厂旺季效应外无亮点，上行驱动不足 [1] - 中东高硫燃料油7月发货量达年内高位351万吨，8月预计回落至265万吨，未来市场有转松预期，若裂解价差调整充分，市场结构有望企稳走强 [1] 低硫燃料油市场分析 - 低硫燃料油市场压力有限但无短缺预期，国产量低、海外供应回升，外盘边际转弱；中期剩余产能充裕，裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势将替代其市场份额，上方阻力大 [2] 策略 - 高硫方面：震荡 [3] - 低硫方面：震荡 [3] - 跨品种：无 [3] - 跨期：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]