报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 印度表示即便面临高关税威胁仍将继续进口俄油，8月27日后印度将面临俄油二级关税，但俄乌和谈难在此前达成，且印度暂无完全替代俄油的供应来源；昨日停运的友谊管道南线已恢复供油 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格涨86美分，收于每桶63.21美元，涨幅1.38%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.05美元，收于每桶66.84美元，涨幅1.60%；SC原油主力合约收涨0.95%，报487元/桶 [1] - 俄罗斯驻印副贸易代表称即便印度可能面临更高美国关税，俄仍预计印度会继续购买其石油，印度对俄油进口或维持当前水平；特朗普已对印度商品加征25%关税，并威胁8月27日将关税提至50%，一半处罚针对印度购买俄油；俄向印度售油有5%折扣，截至2025年年中，印度从俄进口石油约每日170万桶，占海外采购总量近37% [1] - 俄罗斯石油折扣幅度加大，印度国有炼油企业已下单采购俄油 [1] - 美国原油出口在经历低迷夏季后开始回升，8、9月出口预计超每日400万桶，达年初以来最高水平；在亚洲，WTI原油比中东同类原油便宜，未来两周销售或受提振 [1] - 截至8月18日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1549.1万桶，较前一周减少193.6万桶，为2024年11月25日最低水平；轻质馏分油库存增7.5万桶至784.1万桶，达四周高点；中质馏分油库存减71.3万桶至153.2万桶，创两个月新低；重质残渣燃料油库存减129.8万桶至611.8万桶，为2018年12月15日以来最低水平 [1] - 韩国财长表示韩国石化企业将同意每年削减高达370万吨的石脑油裂解产能 [1] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [4]