报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月21日锰硅2601合约报5838，下跌0.10%，现货端内蒙硅锰现货报5750，下跌20元/吨；硅铁2511合约报5638，上涨0.21%，现货端宁夏硅铁现货报5510 [2] - 锰硅产量自5月中旬以来保持回升趋势，近期价格回升后库存连续5周下降至中性水平；硅铁利润改善后产量近几周快速回升，库存也跟随回升 [2] - 锰硅和硅铁市场8月钢厂采购招标价格环比分别上涨150元/吨和100元/吨 [2] - 锰硅和硅铁技术方面日K均位于20和60均线之间，操作上均以震荡运行对待 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5838元/吨，环比+2.00；SF主力合约收盘价5638元/吨，环比+16.00 [2] - SM期货合约持仓量589774手，环比-7005.00；SF期货合约持仓量453095手，环比+716.00 [2] - 锰硅前20名净持仓-80936手，环比+676.00；硅铁前20名净持仓-35845手，环比+746.00 [2] - SM1 - 9月合约价差92元/吨，环比+12.00；SF1 - 9月合约价差160元/吨，环比+6.00 [2] - SM仓单71820张，环比-1228.00；SF仓单20202张，环比-395.00 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5750元/吨，环比-20.00；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5590元/吨，环比0.00 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5850元/吨，环比0.00；青海硅铁FeSi75 - B价格5420元/吨，环比0.00 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5850元/吨，环比0.00；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5510元/吨，环比0.00 [2] - 锰硅指数均值5870元/吨，环比+37.00；SF主力合约基差-128元/吨，环比-16.00 [2] - SM主力合约基差-88元/吨，环比-22.00 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格34元/吨度，环比0.00；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比0.00 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1150元/吨，环比0.00；兰炭（中料神木）价格680元/吨，环比0.00 [2] - 锰矿港口库存446.60万吨，环比-2.30 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率45.75%，环比+2.32；硅铁企业开工率36.18%，环比+1.86 [2] - 锰硅供应207060吨，环比+11235.00；硅铁供应112900吨，环比+3800.00 [2] - 锰硅厂家库存158800吨，环比-2700.00；硅铁厂家库存65180吨，环比-6590.00 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比-1.25；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比-1.13 [2] - 五大钢种锰硅需求125382吨，环比+182.00；五大钢种硅铁需求20313.96吨，环比+47.66 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.57%，环比-0.20；247家钢厂高炉产能利用率90.24%，环比+0.17 [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比-352.58 [2] 行业消息 - 8月贷款市场报价利率1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - 美国财政部长称美国与中国就经贸问题进行了“非常良好的对话”，预计11月前会再次会面 [2] - 7月美联储会议纪要显示几乎全体决策者支持暂不降息，多数人认为通胀上升的风险比就业下行的风险高 [2] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率36.1%，环比减0.46%；精煤日产25.7万吨，环比减0.7万吨；精煤库存294.8万吨，环比减2.2万吨 [2] 观点总结 - 锰硅宏观面港交所将研究24小时交易机制，基本面产量回升、库存下降、成本端进口锰矿石港口库存减少、下游铁水产量高位，利润方面内蒙古现货利润-80元/吨、宁夏现货利润-340元/吨，市场方面8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨，技术方面日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] - 硅铁宏观面美联储7月会议纪要释放鹰派信号，供需方面产量和库存回升、成本端宁夏兰炭价格上涨、钢材需求预期总体仍较弱，利润方面内蒙古现货利润-185元/吨、宁夏现货利润-60元/吨，市场方面8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨，技术方面日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2]