报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，供稳需弱基本面疲弱，钢价承压但成本抬升有下行阻力，预计延续震荡，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，需求隐忧未退且供应预期回升，基本面未实质改善，成本抬升和限产扰动下预计延续震荡，关注钢厂生产情况 [4] - 铁矿石主力期价震荡回升，需求有韧性支撑矿价，但供应偏高且需求增量有限，基本面未实质好转，高估值矿价上行驱动不强，后续高位震荡，关注成材表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 2025年7月全社会用电量10226亿千瓦时，同比增8.6%，1 - 7月累计58633亿千瓦时，同比增4.5% [6] - 中国规范PPP存量项目建设和运营，要求优先实施有收益项目，2024年底前未开工项目原则上不再采用该模式，金融机构支持在建项目融资 [7] - 截至8月21日，6家上市钢企公布2025年上半年业绩，合计营收1985.91亿元，净利润67.55亿元，均实现盈利 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海3270元、天津3280元、全国均价3342元；热卷上海3420元、天津3370元、全国均价3476元；唐山钢坯3020元；张家港重废2120元；卷螺价差150元，螺废价差1150元 [9] - 61.5% PB粉（山东港口）770元，唐山铁精粉778元，澳洲海运费9.18元，巴西海运费23.73元，SGX掉期（当月）101.26元，普氏指数（CFR，62%）100.60元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3121元，跌0.03%，成交量1125179，持仓量1458111 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3375元，跌0.44%，成交量572544，持仓量1047482 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价772.5元，涨0.98%，成交量281755，持仓量451574 [13] 后市研判 - 螺纹钢供需格局走弱，周产量环比降0.73万吨，周度表需环比减20.85万吨，供稳需弱基本面疲弱，成本抬升有阻力，预计延续震荡 [39] - 热轧卷板供需格局改善，周产量环比增0.70万吨，周度表需环比增8.54万吨，但需求隐忧未退且供应预期回升，成本抬升和限产扰动下预计延续震荡 [39] - 铁矿石供需格局走弱，钢厂终端消耗回升但钢材利润收缩增量有限，港口到货和海外发运增加，供应逐步增加，需求有韧性但基本面未实质好转，预计高位震荡 [40]