报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，给出各行业走势判断及投资建议，如原油建议持有虚值期权双买策略避险后布局中期空单，贵金属建议等待回调布局位置等 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上涨，美国EIA原油库存超预期下降，俄乌和平协议谈判停滞，建议持有虚值期权双买策略避险后布局中期空单 [1] - 燃料油&低硫燃料油：中东向亚洲发运高硫燃料油回升，富查伊拉库存减少，8月到岸量上升，中东增供预期压制盘面，高低硫价差走阔 [20] - 沥青：美国恢复进口委油或分流北亚资源，中石化沥青产量同比下滑扩大，“金九银十”需求有望回升，盘面偏弱震荡，10合约预计在3400 - 3500元/吨窄幅波动 [21] - 液化石油气：海外市场趋稳，国内进口和炼厂外放回升，国产气承压，丙烷成本优势削弱，关注高开工率可持续性，盘面低位震荡 [22] - 尿素：第三批配额及放开出口国限制消息扰动市场，农业需求淡季，企业累库，出口离港与集港并存，港口库存减少，行情受情绪及出口消息影响大 [23] - 甲醇：港口持续累库，进口到港量回落，华东沿海MTO装置开工低且暂无复产计划，三季度末库存或创新高，内地相对偏强，关注海外装置及市场情绪 [24] - 纯苯：受消息提振价格波动，港口小幅去库，进口压力缓解，三季度供需好转，四季度或承压，建议月差波段操作 [25] - 苯乙烯：期货主力合约均线系统粘合，成本端有支撑，单边驱动不足，装置稳定生产，供应充足，下游需求提振有限 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应充裕，下游跟进不足；聚乙烯供应有压力，主动去库；聚丙烯供应有支撑，下游需求复苏慢，成交氛围淡 [27] - PVC&烧碱：PVC弱势运行，印度上调反倾销税，出口压力增加，供应高位，需求不足，期价震荡偏弱；烧碱强势运行，山东非铝下游接货好，库存下降，短期补库支撑期价，长期供应压力大 [28] - PX&PTA：受消息影响表现偏强，短期供应平稳，需求预期回升，三季度PX供需改善，关注油价及需求节奏 [29] - 乙二醇：行业利润差，检修或修复石油制利润，近期港口累库，需求有好转迹象，多空交织，关注政策及旺季需求 [30] 金属 - 贵金属：隔夜反弹，美联储会议纪要显示官员支持按兵不动，俄乌会谈有进展，黄金上行驱动不足，延续震荡，等待回调布局位置 [2] - 铜：隔夜伦铜反弹，联储纪要符合市场判断，国内现铜价格及精废价差变化，市场谨慎评估经济增长风险，沪铜7.9万上方空单持有 [3] - 铝：隔夜沪铝震荡，下游开工企稳，淡季累库峰值临近，年内库存或偏低，短期震荡为主 [4] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与AL跨品种价差或收窄 [5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存和仓单上升，供应过剩显现，现货指数阴跌，偏弱震荡，3000元有支撑 [6] - 锌：海外冶炼产能约束，进口矿流入，国内炼厂提产积极性高，沪锌反弹承压，需求淡季，下游逢低采买好转，中线反弹空配 [7] - 铅：再生铅亏损加深，减停产企业多，成本端有支撑，沪铅震荡，开学季倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [8] - 镍及不锈钢：沪镍回调，不锈钢社会库存下降，下游接受度差，供给预期增加，库存整体位置高，沪镍反弹中后段，介入空头 [9] - 锡：隔夜震荡，伦锡交割库存走高，现货升水收敛，基本面偏强但金属品种有需求忧虑，前期短多依托MA60日均线持有 [10] - 碳酸锂：期价低开跌停，市场交投活跃，库存有变化，矿端报价坚挺，走势强劲，震荡看待，做好风控 [11] - 多晶硅：期货小幅收跌，工信部会议调整产能政策预期，价格下行受限，市场处震荡调整行情 [12] - 工业硅：期货小幅收跌，光伏会议有政策托底预期，基本面供需双增但改善有限，盘面震荡，政策预期回落或回调 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需下滑、累库加快，热卷表需好转、累库放缓，市场有负反馈压力，库存低，关注限产力度；铁矿盘面上涨，供应发运强、到港增加、库存回升，需求受铁水支撑，短期高位震荡 [14] - 焦炭：日内偏弱震荡，华东焦化厂限产预期再起，第七轮提涨，利润好转，日产抬升，库存下降，贸易商采购好，价格受政策预期扰动大，下方空间小 [15] - 焦煤：日内偏弱震荡，煤矿产量下降，现货竞拍成交好，价格上涨，总库存环比下降，短期内去库，价格受政策预期扰动大，下方空间小 [16] - 硅锰：日内偏弱震荡，关注矿山发运，需求铁水产量高，产量增加，库存未累增，期现需求好，锰矿价格下调，厂家备货多，长周期锰矿累库，价格受政策预期扰动，跟随焦煤 [17] - 硅铁：日内偏弱震荡，铁水产量下行，出口需求稳定，金属镁产量下降，需求尚可，供应回升，库存去化，跟随硅锰走势，受政策预期扰动 [18] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率高于预期，未来两周主产区少雨，国内豆粕现货涨幅大，关注四季度进口豆供应，油厂压榨率稳定，库存去化有限，行情谨慎看多，回调介入 [35] - 豆油&棕榈油：美国作物巡查显示大豆结荚情况，市场担忧美豆油豁免，国内豆棕油减仓回调，中期海外棕榈油减产，长期生柴有发展趋势，可逢低买入 [36] - 菜粕&菜油：外盘菜籽市场波动小，聚焦中国与欧盟需求，澳菜籽旧作出口旺季过，新作上市后增量可期，维持菜系期价短期弱反弹判断 [37] - 豆一：国产大豆主力价格弱势，本周天气有利生长，国产与进口大豆价差回升，关注天气、政策及进口大豆表现 [38] - 玉米：中储粮进口玉米拍卖成交率低，新疆玉米价格影响市场预期，国内玉米市场未现供需结构转变，大连玉米期货底部偏弱运行 [39] - 生猪：期货走弱增仓，现货价格走强，二育谨慎，下半年供应量高，政策或支撑猪价，11合约反弹回落，产业逢高套期保值，关注出栏等情况 [40] - 鸡蛋：期价反弹，远月合约力度大，现货稳中偏弱，中期产能压力大，关注资金平仓、旺季需求与冷库蛋出库博弈及产能去化进度 [41] - 棉花：美棉上涨，优良率回升，巴西收获进度慢，郑棉震荡，上涨动能弱，下游订单弱，旺季需求或好转，操作观望 [42] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，国产糖销售快、库存轻，关注25/26榨季广西产量，糖价震荡 [43] - 苹果：期价震荡，冷库出货积极，早熟苹果价高质一般，市场关注新季度估产，产量预估有分歧，操作观望 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商进口谨慎，供应量或维持低位，库存压力小，供需好转但旺季未启动，操作观望 [45] - 纸浆：期货下跌，港口库存累库，国内内需回落，供给宽松，需求一般，操作观望或区间震荡 [46] 其他 - 集运指数（欧线）：现货运价下行，基差收窄，旺季转淡，预计运价继续下行，盘面有压力，“十一”假期或影响市场情绪，12月合约走势相对坚挺但受现货影响，维持偏弱判断 [19] - 股指：昨日大盘反弹，沪指创新高，创业板指收复跌幅，科创50领涨，期指主力合约收涨，隔夜外盘多数收跌，关注俄乌、美联储及国内政策对市场风险偏好影响，增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [47] - 国债：期货多数下跌，资金面短端品种多数上行，海外风险偏好高，价格承压，结构分化，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [48]