证券研究报告 策略研究|深度报告 后关税时代，中国制造的全球竞争力 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年08月21日 证券研究报告 |报告要点 随着美国与部分经济体达成框架性协议，以及新版"对等关税"的生效，美国关税框架和全球 贸易的新格局正逐渐形成。"后关税"时代，削减贸易赤字和推动制造业回流将是特朗普政府 的核心诉求，全球化加速的时代或面临逆风。当关税成为常态，全球贸易的新格局下如何重新 评估中国制造业的竞争力，是当前的焦点问题。本文中，我们构建了"价格-份额-产能"三大 维度的定量评估体系，从价格弹性、份额韧性和产能弹性的角度，拆解中国制造的机会和挑 战，寻找关税压力下仍具备全球比较优势的产业链方向。 |分析师及联系人 包承超 杨灵修 邓宇林 万清昱 SAC：S0590523100005 SAC：S0590523010002 SAC：S0590523100008 SAC：S0590523100004 SFC：AVH936 潘晗 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 31 策略研究|深度报告 glzqdatemark2 2025年08月21日 策略深度报告 后关税时代，中国 ...