报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原木呈现“现货稳、外盘涨、库存降”特征，需求端“淡季不淡”，预计下周现货仍稳中偏强，但期货远期需关注需求可持续性和供应恢复情况，激进投资者可少量背靠前高布局空单，套利和期权策略建议观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 价格方面，本周日照3.9米中A辐射松价格750元/方、太仓4米中A原木价格780元/方，周环比持平；供应上，新西兰原木预计到港量19万方，周环比 -60%，针叶原木总库存308万方，周环比 -2.84%；需求端，本期13港原木日均出库量6.42万方，周环比持平；进口成本上，本月辐射松CFR主力价116美金/JAS立方米，月环比 +2% [6] - 策略上，单边操作综合低库存、成本支撑与交割品紧缺，预计下周现货稳中偏强，但期货远期需关注需求可持续性和供应恢复情况，激进投资者可少量背靠前高布局空单；套利和期权建议观望 [7][8] 核心逻辑分析 - 原木供应：2025年7月新西兰原木离港船只约47条，月环比减少6条，总发货量约173.3万方，较6月减少2%，发往中国147.6万方，占比85%，较6月增加5%；本周（2025/8/9 - 8/15）新西兰港口原木离港发运共计13船50万方，环比增加3船13万方，直发中国11船42万方，环比增加3船13万方；本周（2025年8月11日 - 2025年8月17日）中国11港新西兰原木预到船7条，较上周减少8条，周环比减少53%，到港总量约19万方，较上周减少28.6万方，周环比减少60% [16][17] - 原木库存：截至8月8日，国内分材质原木总库存为308万方，较上周减少9万方，周环比减少2.84%，其中辐射松库存252万方，周环比减少1.56%，北美材库存15万方，周环比减少25.00%，云杉/冷杉库存20万方，周环比持平；分省份看，山东、江苏、福建、河北、广东等地部分港口库存均有减少 [20] - 原木需求：截至8月8日，13港原木日均出库量为6.42万方，较上期持平，周环比持平，其中山东3港日均总出库量增加，江苏3港日均总出库量减少；截至8月12日，样本建筑工地资金到位率为58.77%，周环比上升0.27个百分点，房建和非房建项目资金到位率均有改善 [25] 周度数据跟踪 - 辐射松、云杉冷杉价格：本周山东日照港3.9米中A辐射松原木750元/方，周环比持平，同比下跌5.06%；江苏太仓港4米中A辐射松原木780元/方，周环比持平，同比下跌3.70%；山东日照港11.8米20cm + 统货云杉原木1150元/方，周环比持平，同比上涨1.77% [32] - 下游木方价格：以30004090辐射松木方为例，山东市场主流成交价为1260元/方，江苏市场主流成交价为1270元/方；以30004090白松木方为例，山东市场主流成交价为1750元/方，江苏市场主流成交价为1690元/方 [37] - 进口原木成本：2025年8月，4米中A辐射松原木外盘价格（CFR）116美元/JAS立方米，较上月上涨2美元/方；11.8米20 + 云杉原木外盘价格（CFR）128欧元/JAS立方米，较上月上涨2欧元/方；8月新西兰外盘价上涨约2美金，贸易商接货意愿降低，实际成交一般 [42]