报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，随着情绪降温及盘面上方套保压力，硅价有所回落调整，但近日多头情绪仍有反复，预计硅价或维持高位整理，后续需持续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅方面，六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面持续向上，价格不断突破上市以来新高，近期情绪虽有淡化，但仍有反复，预计价格维持高位整理，盘面波动较大，操作需谨慎，后续需持续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅价格情况 - 工业硅期现价格：不通氧553（华东）平均价格9050元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8635元/吨，上涨2.92%；基差415元/吨，下降245元 [1] - 多晶硅期现价格：N型多晶硅料48元/千克，上涨4.35%；期货主力合约收盘价51530元/吨，下跌0.67%；基差 -3530元/吨，上涨2345元 [1] - 工业硅现货价格：不通氧553不同地区平均价格在8850 - 9150元/吨，通氧553在9100 - 9350元/吨，421在9600 - 10000元/吨，变动均为0.00% [1] - 多晶硅现货价格：N型致密料48元/千克，上涨4.35%；N型复投料49元/千克，上涨4.26%；N型混包料47元/千克，上涨4.44%；N型颗粒硅46元/千克，上涨3.37% [1] - 硅片价格：N型210mm 1.56元/片，上涨1.30%；N型210R 1.36元/片，上涨1.49%；N型183mm 1.21元/片，上涨0.83% [1] - 电池片价格：单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，变动0.00% [1] - 组件价格：单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，变动均为0.00% [1] - 有机硅价格：DMC 11000元/吨，变动0.00%；107胶11750元/吨，变动0.00%；硅油13150元/吨，下跌0.75% [1] 工业硅&多晶硅资讯情况 - 库存：8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨，其中社会普通仓库11.7万吨，较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨，较上周环比减少0.2万吨 [1] - 进出口：2025年7月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量4.64万吨，环比减少6.64%，同比减少7.01％；1 - 7月累计出口量32.5万吨，同比增加1.85％。7月进口量0.8万吨，环比减少2.44%，同比减少17.53％；1 - 7月累计进口量5.64万吨，同比减少12.96％ [1] 投资策略情况 工业硅 - 供给端：随着硅价持续上行，新疆部分前期检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，预计8月仍有部分硅炉重启，供给稳中有增 [1] - 需求端：多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂有复产安排，将带来部分需求增量；有机硅方面某大厂因事故停车整改，供给阶段性收紧，近期单体厂企业有所恢复，市场供应压力回升，价格或再度承压；硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端：硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右 [1] - 需求端：按照当前最新硅料价格计算，硅片报价仍无法覆盖完全成本，考虑需求偏弱及上游原料价格逐步企稳，硅片价格缺乏上行动力；电池片部分企业因订单减少库存累积，价格有所松动；终端对高价接受度较低，且海外组件出口退税囤货基本完成，组件持续走弱 [1]