报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息 ，反映经济运行状况与市场动态 ，为投资者提供决策参考 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP不变价当季同比5.2% ，较上期降0.2个百分点 ，较去年同期升0.5个百分点 [1] - 2025年7月制造业PMI为49.3% ，较上期降0.4个百分点 ，较去年同期降0.1个百分点 [1] - 2025年7月非制造业PMI商务活动为50.1% ，较上期降0.4个百分点 ，较去年同期降0.1个百分点 [1] - 2025年7月社会融资规模增量当月值未公布 ，上期为11320亿元 ，去年同期为42251亿元 [1] - 2025年7月M0同比11.8% ，较上期降0.2个百分点 ，与去年同期持平 [1] - 2025年7月M1同比5.6% ，较上期升1个百分点 ，较去年同期升8.2个百分点 [1] - 2025年7月M2同比8.8% ，较上期升0.5个百分点 ，较去年同期升2.5个百分点 [1] - 2025年7月金融机构人民币贷款当月新增 -500亿元 ，较上期降22900亿元 ，较去年同期降3100亿元 [1] - 2025年7月CPI当月同比0% ，较上期降0.1个百分点 ，较去年同期降0.5个百分点 [1] - 2025年7月PPI当月同比 -3.6% ，与上期持平 ，较去年同期降2.8个百分点 [1] - 2025年7月固定资产投资不含农户完成额累计同比1.6% ，较上期降1.2个百分点 ，较去年同期降2个百分点 [1] - 2025年7月社会消费品零售总额累计同比4.8% ，较上期降0.2个百分点 ，较去年同期升1.3个百分点 [1] - 2025年7月出口总值当月同比7.2% ，较上期升1.3个百分点 ，较去年同期升0.27个百分点 [1] - 2025年7月进口总值当月同比4.1% ，较上期升3个百分点 ，较去年同期降2.54个百分点 [1] 商品投资参考 综合 - 规模5000亿元新型政策性金融工具将出 ，投向新兴产业与基础设施等领域 ，政策性银行参与 [2] - 欧盟与美国达成新贸易协议 ，美国对多数欧盟输美商品征15%关税 ，欧盟取消美产工业品关税 ，并采购美能源与芯片 [2] - 美联储研究金融科技创新 ，呼吁与私营部门拥抱技术驱动革命 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值53.3 ，为2022年5月以来最高 ，综合PMI升至9个月新高 [3] 金属 - 工信部公示首饰和贵金属标准意见 ，时间为2025年8月22日 - 10月20日 [4] - 8月20日伦敦金属交易所锌库存69375吨 ，创逾1年零9个月新低 ，部分金属库存有增减变化 [4] - 高盛认为国防需求增强使2026/2027年铜价预测有上行风险 [5] - 至8月15日当周俄罗斯央行黄金和外汇储备6865亿美元 ，前值6864亿美元 [5] - 白宫贸易顾问称对欧盟维持钢铁和铝关税 [6] - 嘉能可预计未来10 - 15年阿根廷项目产100万吨铜 ，未来10年阿根廷有望供应200万吨铜 [6] 煤焦钢矿 - 智利国家铜业公司因事故减产 ，下调2025年产铜目标 ，经济损失达3.4亿美元 [7] 能源化工 - 7月全社会用电量1.02万亿千瓦时 ，同比增8.6% ，新能源占比显著提升 [8] - 中国石化江汉油田红星页岩气田探明储量通过审定 ，标志大型页岩气田诞生 [8] - 美国总统特朗普政府不批准光伏或风力发电项目 ，审批权收归内政部长办公室 [8] - 俄罗斯和印度计划联合开采资源 ，俄印油气供应合作持续 [8][9] - 截至8月15日当周美国天然气库存总量31990亿立方英尺 ，较上周增130亿立方英尺 ，同比降2.9% [9] 农产品 - 美国农业部出口商向墨西哥出售228606吨大豆 ，2025/2026年度交付 [10] - 因天气和出栏因素 ，猪肉市场供应增加 ，猪价回落 ，国家将开展冻猪肉储备收储 [10] - 巴基斯坦招标购买20万吨白砂糖 ，最低报价评估为每吨560美元成本加运费价 [10] - 国际谷物理事会上调2025/26年世界小麦和玉米作物预测 [10] - 印度8月19日至9月30日免征棉花进口关税 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月21日央行开展2530亿元7天期逆回购操作 ，单日净投放1243亿元 [12] - 央行8月25日将在香港招标发行450亿元人民币央行票据 [13] 要闻资讯 - 财政部鼓励金融机构与社会资本方优化PPP存量项目融资结构 [14] - 国家外汇管理局在16省市开展绿色外债业务试点 [14] - 多地围绕5000亿元新型政策性金融工具开展活动 ，投向新兴产业等领域 [14] - 截至2025年8月20家出险房企债务重组获批 ，化债超12000亿元 ，多家房企转型或退市 [15] - 股市与债市是宏观经济一体两面 ，后市对债市持乐观态度 [15] - 国家财政部8月27日将在香港增发125亿元人民币国债 [16] - 北京市财政局提前偿还部分政府债券 [16] - 河南省推进低效国有资产盘活处置工作 [16] - 股债跷跷板效应显现 ，数百只债基年内亏损 [17] - 上海金融法院和证监局发布涉证券虚假陈述案例 [17] - 财政扩张与需求疲软使日本超长债收益率升至数十年高位 [17] - 全球步入财政主导新范式 ，央行独立性面临考验 [18] - 欧盟与美国公布新贸易协议细节 [18] - 富力地产等公司有债券停牌、人员审查等重大事件 [18] - 部分公司海外信用评级有调整 [19] 债市综述 - 银行间利率债收益率多数下行 ，信用债方面万科债多数下跌 ，资金缓和 [20] - 交易所债券市场万科债等有涨跌表现 ，地产债和高收益城投债指数有变动 [20] - 中证转债指数和万得可转债等权指数收盘上涨 ，部分转债涨幅居前 [20][21] - 8月21日货币市场利率多数下行 [21] - 国开行等金融债中标收益率等情况公布 [22] - 周四银行间和银银间回购定盘利率多数下跌 [22] - 欧债和美债收益率普遍上涨 [23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨 ，人民币对美元中间价调升 [25] - 纽约尾盘美元指数上涨 ，非美货币多数下跌 [25] 研报精粹 - 复盘三次股市上涨 ，国债收益率与资金同步变动 ，预计保险投债规模和占比上升 [26] - 化工转债市场处于出清阶段 ，正股估值低 ，转债具债性保护与价格弹性 ，盈利有改善迹象 [26] - 香港金管局释放流动性后港元汇率承压 ，短期港元需求或支撑其偏强运行 [27] 今日提示 - 8月22日多只债券上市、发行、缴款和还本付息 [28][29] 股票市场要闻 - 周四A股冲高回落 ，小盘股调整 ，上证指数涨0.13% ，市场成交额2.46万亿元 [30] - 香港恒生指数等下跌 ，南向资金净买入 ，部分个股获净买入 [30] - 港交所行政总裁称对延长交易时间建议审慎 ，需征求意见 [30] - 高盛认为中国股市涨势由散户推动 ，中小盘股有上涨空间 [31] - 截至8月21日社保基金与公募基金连续两季度共持98只个股 ，分布于医药生物等领域 ，市值增长3.64% [31][32] - 截至8月21日171家A股上市公司披露2025年半年度分红预案 ，拟总派发1245.84亿元 [32]