报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2510合约预计在20均线上下震荡运行 ，基本面偏空但基差偏多 ，中长线过剩格局不变 [2] - 不锈钢2510合约预计在20均线上下宽幅震荡运行 ，基本面中性 ，基差偏多 [4] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：接下来金九银十预期、反内卷政策 [7] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升 ，需求无新增长点 ，长期过剩格局不变 ，三元电池装车量同比下降 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 8月21日 ，沪镍主力119830元 ，较前一日跌230元 ；伦镍电14940元 ，较前一日跌105元 ；不锈钢主力12795元 ，较前一日跌25元 [12] - 8月21日 ，SMM1电解镍121100元 ，较前一日涨200元 ；1金川镍122350元 ，较前一日涨250元 ；1进口镍120050元 ，较前一日涨200元 ；镍豆122300元 ，较前一日涨150元 [12] - 8月21日 ，无锡、佛山、杭州、上海等地冷卷304*2B价格与前一日持平 [12] 镍仓单、库存 - 截止8月15日 ，上期所镍库存为26962吨 ，其中期货库存22141吨 ，分别增加768吨和1520吨 [14] - 8月21日 ，伦镍库存209598吨 ，较前一日增252吨 ；沪镍仓单22588吨 ，较前一日增29吨 ；总库存232186吨 ，较前一日增281吨 [15] 不锈钢仓单、库存 - 8月15日 ，无锡库存为61.01吨 ，佛山库存31.43万吨 ，全国库存107.89万吨 ，环比下降2.74万吨 ，其中300系库存64.45万吨 ，环比下降1.31万吨 [19] - 8月21日 ，不锈钢仓单118640吨 ，较前一日减1129吨 [20] 镍矿、镍铁价格 - 8月21日 ，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨 ，红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨 ，与前一日持平 [23] - 8月21日 ，菲律宾至连云港海运费11美元/吨 ，至天津港海运费12美元/吨 ，与前一日持平 [23] - 8月21日 ，高镍（8 - 12）929元/镍点 ，较前一日涨0.5元/镍点 ；低镍（2以下）3420元/吨 ，与前一日持平 [23] 不锈钢生产成本 - 传统成本12896元 ，废钢生产成本13584元 ，低镍+纯镍成本16513元 [25] 镍进口成本测算 - 进口价折算120417元/吨 [27]