报告行业投资评级 |品种|投资评级| | --- | --- | |原油|谨慎看空| |LPG|多单止盈| |L|空头反弹| |PP|空头反弹| |PVC|谨慎看空| |PX|看多| |PTA|看多| |乙二醇|看多| |甲醇|看多| |尿素|谨慎看多| |沥青|谨慎看空| |玻璃|谨慎看空| |纯碱|谨慎看空| 报告的核心观点 - 原油库存下降叠加美新增对伊朗制裁短线反弹，但俄乌地缘缓和、供给过剩压力上升，趋势仍向下 [1] - LPG估值修复、下游开工回落，关注成本端油价变动，多单止盈 [1] - L化工板块低估值反弹，自身基本面预期向好，可逢低试多 [1] - PP原油止跌企稳成本支撑好转，供给仍承压，旺季需求启动，可短线回调试多 [1] - PVC仓单增加、交割施压、出口利空兑现，产业链累库压力仍存，空单减持 [1] - PX供需紧平衡预期宽松但宏观政策利多，多单持有，关注回调买入机会 [1] - PTA供需紧平衡且宏观利多显现，关注逢底布局多单机会 [2] - 乙二醇总供应增加但库存偏低，宏观利多，多单持有，不追涨，关注回调买入机会 [2] - 甲醇基本面偏弱但预期先行，关注01逢低买入机会，卖出01看跌期权 [3] - 尿素基本面偏宽松但出口窗口打开有望带动价格上行，01多单持有，卖出看涨期权 [3] - 沥青原料充足、供给上升，价格承压，轻仓试空 [5] - 玻璃基本面弱势难改，空单可部分减持 [5] - 纯碱供应端承压、库存累库，空单可部分减持 [5] 各品种相关总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价上涨，WTI上升1.29%，Brent上升0.42%，SC上升0.98% [7] - 基本逻辑：美新增对伊朗制裁、库存超预期下降致油价反弹，中长期旺季支撑下降、OPEC+增产施压，关注俄乌冲突走向 [8] - 基本面：1 - 7月阿塞拜疆石油出口量降5.9%，7月印度进口量降至2023年9月以来最低，截至8月15日当周美商业原油库存减600万桶 [9] - 策略推荐：中长期关注60美元页岩油盈亏平衡点，技术上关注60美元支撑，买入看跌期权，SC关注【480 - 500】 [10] LPG - 行情回顾：8月21日PG主力合约收于4386元/吨，环比升1.65% [12] - 基本逻辑：成本端油价企稳反弹，估值修复，后续走势锚定原油，仓单下降，供给有升有降，需求端开工率有降有升，库存有降有升 [13] - 策略推荐：中长期油价中枢下移，液化气走势跟随，短线企稳但上行空间有限，多单止盈，PG关注【4350 - 4450】 [14] L - 期现市场：L2601合约收盘价为7386元/吨，华北宁煤为7230元/吨，仓单持平 [18] - 基本逻辑：化工板块低估值反弹，塑料基本面预期向好，期现同涨，基差走强，检修加强、产量下滑，棚膜旺季将启，可逢低试多，L【7300 - 7500】 [18] PP - 期现市场：PP2601收盘价7048元/吨，华东拉丝现货价7008元/吨，仓单持平 [22] - 基本逻辑：原油止跌成本支撑好转，供给端装置重启和扩能施压，旺季需求启动，中期供需宽松但价格有支撑，可短线回调试多，PP【7000 - 7200】 [23] PVC - 期现市场：V2601收盘价为5008元/吨，常州现货价4720元/吨，仓单+1233手 [27] - 基本逻辑：仓单增加、交割施压、出口利空兑现、社会库存累库，本周开工下滑下周预计提升，出口增速或下滑，空单减持，V【4900 - 5050】 [28] PX - 行情回顾：8月15日，PX华东地区现货7015元/吨，PX11合约日内收盘6688元/吨 [30] - 基本逻辑：供应端装置提负，需求端PTA加工费低致检修加强，供需紧平衡预期宽松，库存去库但仍偏高，宏观政策利多，谨慎看多 [31] - 策略推荐：多单持有，关注回调买入机会，卖看跌期权，PX511【6918 - 7020】 [32] PTA - 行情回顾：8月15日，PTA华东4659元/吨，TA01日内收盘4716元/吨 [36] - 基本逻辑：加工费偏低，装置检修增加开工下滑，新装置投产和检修复产使供应压力增加，需求端企稳，8月供需紧平衡预期宽松，宏观利多，关注逢底布局多单机会 [37] - 策略推荐：多单持有、买入看跌期权，关注TA回调买入机会，TA01【4840 - 4920】 [38] 乙二醇 - 行情回顾：8月15日，华东地区乙二醇现货价4458元/吨，EG09日内收盘4369元/吨 [40] - 基本逻辑：国内外装置提负，到港量预期增加，总供应上升，需求端开工负荷回升，8月供需略宽松，库存偏低，宏观利多，关注低多机会 [41] - 策略推荐：多单持有，不追涨，关注回调买入机会，EG01【4460 - 4530】 [42] 甲醇 - 行情回顾：8月15日，华东地区甲醇现货2355元/吨，甲醇主力01合约日内收盘2412元/吨 [44] - 基本逻辑：国内检修装置复产、海外装置负荷高位，供应压力增加，需求端偏弱，社库和港口累库，基本面偏弱但预期先行，关注01低多机会 [45] - 策略推荐：继续关注01逢低买入机会，卖出01看跌期权，MA01【2405 - 2445】 [46] 尿素 - 行情回顾：8月15日，山东地区小颗粒尿素现货1700元/吨，尿素主力合约日内收盘1737元/吨 [48] - 基本逻辑：装置开工负荷预期提升，供应充足，国内工农业需求偏弱但出口较好，库存累库，成本有支撑，基本面宽松但出口窗口或带动价格上行 [49] - 策略推荐：01多单持有，卖出看涨期权，UR01【1760 - 1800】 [51] 沥青 - 行情回顾：8月21日，BU主力合约收于3464元/吨，环比上升0.32% [53] - 基本逻辑：成本端原油受OPEC+增产影响走势偏弱，原料充足，供给压力上升，南方台风、雨水影响需求，中长期价格承压 [54] - 策略推荐：裂解价差和BU - FU价差高位，估值偏高，轻仓试空，BU关注【3400 - 3500】 [55] 玻璃 - 期现市场：FG2601收盘价为1156元/吨，湖北市场价为1060元/吨 [58] - 基本逻辑：交割压力高，近月合约逼近前低，日熔量维持、新产线点火预期使供给承压，需求支撑不足，库存增加，空单可部分减持，FG【1140 - 1200】 [59] 纯碱 - 期现市场：SA2601收盘价为1306元/吨，沙河重质纯碱市场价为1240元/吨 [63] - 基本逻辑：市场情绪好转盘面止跌，供应端高位且计划检修不足，需求多为刚需，库存累库，仓单和预报高位，空单可部分减持，SA【1280 - 1350】 [64]