报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色板块震荡延续，市场在强预期弱现实下整理反复，关注降息预期变化，若延续偏鹰信息，需防有色进一步转淡 [11] - 不同有色金属品种行情和策略各异，如铜震荡走强可逢低做多，锌区间震荡中线逢高偏空等 [13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：中国落实适度宽松货币政策，加强科技和消费金融支持；美国数据参差，通胀坚挺，市场对9月降息预期有波动，本周杰克逊霍尔银行年会鲍威尔发言将带来更多降息指引；地缘问题受关注 [11] - 各品种运行逻辑及策略：铜矿端紧张未约束冶炼，产量高，需求回升，价格中枢有望上移，可逢低做多；锌供增需弱，中线逢高偏空；铝产业链供应小幅增加，需求有复苏，偏空或观望；锡供需双弱，高抛低吸；铅需求不及预期，逢低偏多；镍及不锈钢供应增加，需求偏淡，中线逢高偏空 [13][14][15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 展示期货收盘情况，铜收盘价78540元/吨，跌0.13%；锌收盘价22240元/吨，跌0.11%等 [16] 第三部分 有色金属持仓分析 - 展示有色金属板块最新持仓分析，如TV主力强空头，净多空持仓差值 -46925等 [18] 第四部分 有色金属现货市场 - 展示有色金属现货价格，如长江有色铜现货价格78850元/吨，涨0.09%；长江有色0锌现货均价22240元/吨，涨0.27%等 [19][21] 第五部分 有色金属产业链 - 展示各有色金属品种产业链相关图表，如铜的交易所库存变化、精矿粗炼费等；锌的库存变化、精矿加工费变化等 [23][27] 第六部分 有色金属套利 - 展示各有色金属品种套利相关图表，如铜的沪伦比变化、沪铜与伦铜升贴水等；锌的沪伦比变化、LME锌现货升贴水等 [56][57] 第七部分 有色金属期权 - 展示各有色金属品种期权相关图表，如铜的期权历史波动率、加权隐含波动率等；锌的历史波动率、期权加权隐含波动率等 [72][74]