报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种观点为震荡 ，周四ICE美棉下跌0.19%报收67.47美分/磅 ，CF601环比上涨0.11%报收14030元/吨 ，主力合约持仓环比增加3484手至48.2万手 ，新疆地区棉花到厂价较前一日下降42元/吨 ，中国棉花价格指数3128B级较前一日下降30元/吨 。国际市场驱动有限 ，美元指数与美棉价格震荡运行 ，后续关注宏观及天气 ；国内市场股指波动幅度增加 ，郑棉维持震荡走势 ，当前棉花商业库存偏紧支撑棉价 ，市场关注重心将转向新棉 ，新棉丰产大概率令上方承压 ，但轧花厂产能过剩及新棉预售支撑收购预期 ，郑棉下方有支撑 ，上行需更多驱动 ，短期以坚挺震荡对待 [2] - 白糖品种观点为震荡 ，SCA Brasil预计巴西中南部25/26榨季糖产量降至3910万吨 ，广西制糖集团报价5890 - 6000元/吨 ，云南制糖集团报价5770 - 5820元/吨 ，加工糖厂主流报价区间6050 - 6200元/吨 ，少数上调10元/吨 。原糖期价波动区间缩窄 ，巴西压榨暂无新消息 ，短期难突破 ，中期关注宏观影响 ；国内期价小幅反弹 ，成交量变化不大 ，持仓小幅增加 ，趋势性不明 ，可关注虚值看跌期权的卖出机会 ，中期关注8月进口数据情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为 - 260 ，环比 - 5 ，主力基差为1180 ，环比 - 5 ，新疆现货最新价15038元/吨 ，环比 - 42 ，全国现货最新价15210元/吨 ，环比 - 30 [3] - 白糖9 - 1合约价差为46 ，环比 - 16 ，主力基差为302 ，环比 - 12 ，南宁现货最新价5970元/吨 ，环比0 ，柳州现货最新价5990元/吨 ，环比0 [3] 市场信息 - 8月21日棉花期货仓单数量7335张 ，较上一交易日下降120张 ，有效预报188张 [4] - 8月21日国内各地区棉花到厂价 ，新疆15038元/吨 ，河南15274元/吨 ，山东15208元/吨 ，浙江15328元/吨 [4] - 8月21日纱线综合负荷为49.6 ，较前一日持平 ；纱线综合库存为27.6 ，较前一日下降0.7 ；短纤布综合负荷为48.4 ，较前一日持平 ；短纤布综合库存为32.4 ，较前一日下降0.1 [4] - 8月21日白糖现货价格 ，南宁地区5970元/吨 ，较前一日持平 ，柳州地区5990元/吨 ，较前一日持平 [4] - 8月21日白糖期货仓单数量15751张 ，较前一交易日下降493张 ，有效预报1张 [5] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价 、主力合约基差 、9 - 1价差 、1%关税配额下内外价差 、仓单及有效预报 、中国棉花价格指数3218B 、白糖主力合约收盘价 、主力合约基差 、9 - 1价差 、仓单及有效预报等图表 ，数据来源为Wind光大期货研究所 [7][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监 ，长期专注白糖产业研究 ，多次参与重大课题和丛书撰写 ，获多个分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师 ，负责尿素 、纯碱玻璃等期货品种研究 ，参与多个项目及课题 ，获多个荣誉称号 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师 ，从事棉花等品种基本面研究和数据分析 ，参与郑商所课题撰写 ，发表文章 ，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]