报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC供需仍偏弱，出口在反倾销税实施前抢出口后9月预期减弱，供应端压力大需求端弱，库存累库仓单增加，氯碱利润有压缩空间 [3] - 烧碱供应端开工或窄幅回落，需求端下游拿货尚可，运输受限使下游备货情绪好转，旺季临近企业库存压力减小继续去库，氯碱综合利润同期中位 [3] 根据相关目录分别进行总结 PVC 价格与基差 - 主力收盘价5004元/吨（-4），华东基差-264元/吨（+24），华南基差-164元/吨（+44） [1] 现货价格 - 华东电石法报价4740元/吨（+20），华南电石法报价4840元/吨（+40） [1] 上游生产利润 - 兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2755元/吨（+0），电石利润-39元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-231元/吨（+21），PVC乙烯法生产毛利-540元/吨（-51），PVC出口利润15.5美元/吨（-3.0） [1] 库存与开工 - 厂内库存32.7万吨（-1.0），社会库存49.3万吨（+1.2），电石法开工率76.07%（-3.14%），乙烯法开工率72.44%（-5.48%），开工率75.02%（-3.82%） [1] 下游订单情况 - 生产企业预售量79.1万吨（-4.1） [1] 出口情况 - 7月出口33.06万吨，环比增加26%，同比增加113%，1 - 7月累计229万吨，同比增加57% [3] 策略 - 单边中性，跨期观望，跨品种无 [4] 烧碱 价格与基差 - SH主力收盘价2687元/吨（+32），山东32%液碱基差-62元/吨（-32） [1] 现货价格 - 山东32%液碱报价840元/吨（+0），山东50%液碱报价1340元/吨（+0） [1] 上游生产利润 - 山东烧碱单品种利润1634元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）770.8元/吨（+40.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）603.78元/吨（+20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1367.74元/吨（+0.00） [2] 库存与开工 - 液碱工厂库存39.64万吨（-4.14），片碱工厂库存2.36万吨（+0.03），开工率83.20%（-0.90%） [2] 下游开工 - 氧化铝开工率85.64%（-0.09%），印染华东开工率63.86%（+2.40%），粘胶短纤开工率86.22%（+0.18%） [2] 策略 - 单边观望，跨期SH10 - 01逢低正套，跨品种无 [5]