报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、丁二烯橡胶三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；白糖、苹果、木材、天然橡胶、20号胶白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种短期缺乏明确投资机会，建议操作上暂时观望 [2][4][5][6][7] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，现货主流销售基差暂稳，成交一般；纯棉纱交投尚可，价格总体偏稳 [2] - 7月库存消化节奏放缓，预计8月好转，库存偏紧支撑价格；7月棉花进口仍在低位，2025年1 - 7月累计进口同比降74.2% [2] - 新年度新疆增产预期较强，但短期郑棉上涨动能受下游订单偏弱和企业利润不佳限制 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西甘蔗单产下降，生产进度偏慢，产量同比明显下降，但甘蔗制糖比例增加，美糖上方有压力 [3] - 郑糖震荡，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻；交易重心转向进口和下榨季估产，糖浆进口量大幅减少，25/26榨季产量预期不确定 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果价格基本持稳，好货价高，客商采购积极性好；冷库苹果余货量不多，需求一般 [4] - 截至8月14日，全国冷库苹果库存同比减少49.4%，上周去库量同比下降32.31%；市场交易重心转向新季度估产，产区产量预估有分歧 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&NR&BR均小涨，国内天然橡胶和合成橡胶现价上涨，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格涨跌互现 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，上游丁二烯装置开工率回升；国内全钢胎开工率回升，半钢胎开工率回落，轮胎企业产成品库存增加 [5] - 青岛地区天然橡胶总库存下降，中国顺丁橡胶社会库存回落，中国丁二烯港口库存回升；需求一般，供应增加，库存回落，市场情绪改善 [5] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌，针叶浆月亮现货报价持稳，阔叶浆金鱼报价下跌；中国纸浆主流港口样本库存量环比上涨1.6% [6] - 7月社会零售数据环比走弱，内需回落；国内港口库存同比偏高，纸浆供给宽松，需求一般 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳；上周到港量明显减少，预计短期内进口不会大幅增加，国内供应量维持低位 [7] - 进入淡季后港口日均出库量较好；截至8月15日，全国港口原木总库存环比下降0.65%，库存压力较小；供需情况好转，但旺季需求未启动 [7]