报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边BR盘整向上运行，套利关注价差重新走扩后多BR空RU或NR [3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 国内丁二烯橡胶期货收盘价11715元/吨，涨0.51%；结算价11555元/吨，涨2.03%；持仓量38436手，降36.78%；成交量169064手，降36.78%；仓单数量12190手，无变化 [3] - 月间价差方面，连一 - 连二为 -5元/吨，连二 - 连三为5元/吨，连一 - 连三为5元/吨；跨月价差方面，连二 - 连四为 -10元/吨 [3] - 跨品种价差方面，BR - RU为15元/吨，BR - NR为 -810元/吨，BR/7.33*SC为1.1465 [3] 市场情况 - 本周期国内丁二烯市场小区间震荡，受部分装置检修及降负影响产量下降，虽船货到港使库存增加，但供应无明显压力，主力下游行业开工尚可，需求有支撑 [3] - 截至8月21日，山东鲁中地区丁二烯送到价格9400 - 9450元/吨，华东出罐自提价格9100 - 9200元/吨 [3] - 本周期山东市场顺丁橡胶价格震荡，现货价格在11500 - 11900元/吨，虽有装置停车检修，但部分装置重启后产能释放，供应增量 [3] - 顺丁橡胶市场受宏观资金面炒作及天然橡胶行情引导，两油顺丁供价小幅上移，期末期现货市场波动大，品牌间价差扩大，带动采购情绪，但两油资源价高，成交阻力大 [3] 产业链情况 - 丁二烯产业链中，碳四抽提成本7086.46元/吨，利润 -2313.54元/吨；氧化脱氢成本9094元/吨，利润206元/吨 [3] - 顺丁橡胶产业链中，开工率64.52%，降5.35%；产量2.59万吨，降5.35%；厂商库存23450吨，降2.90%；贸易商库存6990吨，降4.12% [3] 价差情况 - 高顺 - BR期现价差 -110元/吨，降16.06%；丁苯 - BR价差575元/吨；泰混 - 顺丁价差280元/吨，涨10.11%；泰标 - 顺丁价差1155元/吨，涨17.23%；老全乳 - 顺丁价差3300元/吨，涨10.00% [3] - 跨品种价差方面，成南3L - 日本标胶价差200元/吨，涨8.70%；顺丁标准 - 手标胶价差 -4700元/吨 [3]