投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 主营业务稳步发展，2025年H1营收88.56亿元（同比+0.22%），归母净利润9.10亿元（同比+791.93%），扣非归母净利润3.76亿元（同比+305.44%）[3] - 成本端优势显著，2025年上半年综合造肉成本同比下降超10%[4] - 完成对太阳谷的控股合并，供应链整合提升经营效率并挖掘盈利潜力[4] - 食品业务BC端协同发展，预计2025-2027年归母净利润为13.97/15.83/19.34亿元，对应PE为15/14/11倍[4] 财务表现与预测 - 2025年H1鸡肉生食销量66.09万吨（同比+2.50%），深加工肉制品销量17.45万吨（同比+13.21%）[4] - C端零售渠道同比增长超30%，出口及餐饮渠道同步快速增长[4] - 预计2025-2027年营业收入为200.28/231.06/257.06亿元，增长率分别为8%/15%/11%[4][6] - 预计2025-2027年ROE为13%/14%/16%，毛利率为11%/13%/14%[6][7] 市场与估值 - 当前股价17.38元，总市值21,610.30百万，流通市值21,609.11百万[2] - 近一年股价涨幅49.4%，显著跑赢沪深300指数（29.1%）[2] - 当前P/E为15.46倍（2025E），P/B为1.99倍（2025E）[6][7]