报告行业投资评级 - 棉花、白糖、苹果、木材、丁二烯橡胶操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；纸浆、20号胶、天然橡胶操作评级未明确体现上涨或下跌趋势，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种市场表现不一，部分品种受供应、需求、库存等因素影响，短期上涨动能受限或面临不确定性，操作上多建议暂时观望 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉窄幅震荡，现货主流销售基差暂稳，成交一般；纯棉纱交投尚可，价格总体偏稳 [2] - 7月库存消化节奏放缓，预计8月好转，库存偏紧支撑价格；7月棉花进口仍在低位，2025年1 - 7月累计进口同比大降 [2] - 新年度新疆增产预期强，种植面积增加，天气理想；短期郑棉上涨动能一般，受下游订单弱和企业利润不佳限制，操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西甘蔗单产下降，生产进度偏慢，产量同比下降，但甘蔗制糖比例增加，美糖上方有压力 [3] - 国内郑糖震荡，销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻；交易重心转向进口和下榨季估产，今年糖浆进口量大幅减少，25/26榨季产量预期不确定，关注天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果价格持稳，好货价高，客商采购积极；冷库苹果余货不多，需求一般 [4] - 截至8月14日，全国冷库苹果库存同比大降，上周去库量同比下降；交易重心转向新季度估产，今年西部产区受天气影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均下跌，国内天然橡胶现价小跌，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格涨跌互现 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降雨偏多，关注台风；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，上游丁二烯装置开工率回落 [6] - 本周国内全钢胎和半钢胎开工率回升，轮胎企业产成品库存增加；青岛地区天然橡胶总库存下降，顺丁橡胶社会库存回升，中国丁二烯港口库存大幅回升；需求改善，供应增加，库存有降有升，市场情绪谨慎，策略观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌，针叶浆和阔叶浆现货报价有稳有涨 [7] - 截至2025年8月21日，中国纸浆主流港口样本库存量环比上涨；国内7月社会零售数据环比走弱，内需回落；港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作暂时观望或按区间震荡思路对待 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 上周到港量明显减少，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商压力增加，预计短期内进口不会大增，供应量维持低位 [8] - 进入淡季后港口日均出库量波动，整体出库情况好；截至8月15日，全国港口原木总库存环比下降，库存总量偏低，压力较小；供需好转，但旺季需求未启动，操作暂时观望 [8]