投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心财务表现 - 2025H1实现收入7.32亿元 归母净利润3.43亿元（同比+235.04%） 归母扣非净利润1.04亿元（同比+5.09%） 基本每股收益1.33元（同比+232.50%）[4] - 归母净利润大幅增长主要由于全资子公司中央药业的参股公司天士力生物现金分红 中央药业按持股12.15%比例获现金分红款30,375万元[4] - 2025H1毛利率59.16%（同比+3pct） 扣非净利率14.25%（同比+0.93pct）[4] - 预计2025-2027年归母净利润为4.66亿元、2.91亿元、3.31亿元 EPS为1.81元、1.13元、1.28元/股 当前股价对应PE分别为14.2倍、22.6倍、19.9倍[4] 战略布局与投资 - 拟与建信股权等共同设立总规模10亿元的建生国鑫泰达股权投资基金 首期出资5亿元 其中公司出资1.7375亿元[4] - 截至2025H1累计挖掘储备优质项目300余个 同步推进产业并购基金设立筹备[5] - 推动创新资源与产业资源深度融合 为高质量发展注入强劲动能[4] 研发创新进展 - 2025H1科技投入达6051万元 投入率8%以上[5] - 申请专利9项 授权2项 3个核心产品获批[5] - 前沿领域新增4个立项 深化校企协同[5] 运营效率提升 - 2025H1 CMO/CDMO业务落地2个项目 设备综合效率提升至61%[5] - 通过集中议价节约采购成本超1000万元[5] - 以核心品种吲达帕胺（寿比山）为抓手 搭建覆盖一二级市场的分销网络 重塑产品价值链[5] 子公司业绩亮点 - 中央药业整合麻仁软胶囊营销团队 达成集团化统一管理[5] - 生化制药注射用尿激酶销售收入增长14% 肝素钠注射液内销涨超18% 外销激增48%[5] - 青春康源麻仁润肠丸收入增12%[5] - 三鱼大药房日销售额跻身天津零售单体药店前列[5] 财务预测趋势 - 预计2025-2027年营业收入分别为14.92亿元、16.72亿元、18.93亿元 同比增长11.7%、12.1%、13.2%[7] - 预计2025年毛利率58.1% 净利率31.3% ROE 9.0%[7] - 当前总市值65.92亿元 流通市值64.03亿元 总股本2.58亿股[1]