报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 当日铁矿石期货主力合约震荡回升但窄幅波动，基本面处于供需双增下的弱平衡阶段，钢厂铁水产量高位提供刚需支撑，但供应上发运回升且累库压力逐渐显现，技术面区间震荡特征显著、770 - 780元/吨区间博弈激烈，预计短期延续震荡整理行情 [11] 各目录总结 期货市场 - 合约行情：2025年8月21日，铁矿石i2601合约震荡运行，夜盘开盘价格震荡上行，日盘开盘后回落，最低触及770点，10点15分左右震荡向上，临近尾盘回落，最终收于772.5点，涨幅0.98%，成交量28.18万手，较上一交易日减少0.76万手，持仓量为45.16万手，较前一交易日增加11185手 [2] - 品种价格：铁矿石期货12个合约价格呈现近强远弱的反向市场格局，全天各合约普遍上涨，幅度在4到7.5点，品种持仓量839690手，较上一交易日增加1746手，其中铁矿石2601合约持仓量增加11185手 [5] 现货市场 - 基差数据：近5个交易日，主力合约铁矿石i2601基差小幅震荡，最大31.6元/吨，最小23.6元/吨，当日为30.4元/吨 [7] - 注册仓单：近5个交易日，注册仓单小幅震荡，最高3100手，最低2000手，当日为2000手 [8] 影响因素 - 宏观经济环境影响：海外宏观扰动，美联储7月会议纪要释放鹰派信号，美元指数走强压制大宗商品价格，而国内LPR利率持稳反映货币政策宽松预期，市场情绪波动加大 [9] - 需求端支撑与隐忧并存：铁水产量维持高位，钢厂利润尚可，短期刚需对矿价形成支撑，9月3日重大活动临近，京津冀地区钢厂限产政策可能升级，叠加港口运输受限，市场对后期需求转弱存在担忧 [10]