行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但基于投资建议内容 对火电、水电、核电及新能源发电板块均给出积极关注建议 [4][71] 核心观点 - 高股息公用事业资产投资价值凸显 水电龙头长江电力和国电电力发布未来分红方案 预期股息率逐年提升 [6][40] - 电力需求持续增长 2025年7月全社会用电量10226亿千瓦时 同比增长8.6% 第一产业用电量同比增20.2% 第三产业增10.7% 城乡居民生活用电增18.0% [6][66] - 碳中和板块表现强劲 本周上涨4.35% 细分领域中热力服务上涨7.39% 光伏发电上涨4.62% [12][1] 行情回顾 - 本周（8.18-8.22）上证综指上涨3.49% 创业板指上涨5.85% 碳中和板块上涨4.35% 公用事业板块上涨1.75% 环保板块上涨1.52% 煤炭板块上涨1.21% [1][12] - 公用事业子板块中热力服务涨幅最大（7.39%） 燃气Ⅲ下跌0.97% 环保子板块全部上涨 环保设备Ⅲ涨幅最大（3.46%） [12] 投资建议 - 火电板块：关注电力供需偏紧地区企业如申能股份、华电国际、皖能电力 [4][71] - 水电板块：关注龙头长江电力 预期股息率2025-2027年分别为3.2%、3.6%、3.7% [4][40] - 核电板块：关注中国核电 受益于电价市场化及分红能力提升 [4][71] - 新能源发电：关注龙源电力（H） [4][71] - 环保板块：关注城市综合运营龙头玉禾田 [71] 行业数据跟踪 - 煤炭价格：欧洲ARA港动力煤价98.70美元/吨（环比跌2.95%） 纽卡斯尔NEWC煤价110.80美元/吨（环比跌1.86%） 广州港印尼煤库提价726.78元/吨（环比涨0.40%） [48] - 天然气价格：英国天然气价82.46便士/色姆（环比涨8.44%） 美国Henry Hub现货价2.88美元/百万英热（环比跌2.70%） 欧洲TTF价格11.31美元/百万英热（环比涨8.08%） [61] - 碳市场：全国碳配额CEA报价70.30元/吨（环比跌0.79%） 深圳市场成交量最高（203,502吨） 北京市场均价最高（96.81元/吨） [64][65] 行业要闻 - 财政部规范PPP存量项目 要求2024年底前未开工项目原则上不再采用PPP模式 [6][66] - 乌东德水电站投产225.09千瓦屋顶光伏 单日最大发电量超1500千瓦时 目标2027年底建成零碳坝区 [6][68] 上市公司动态 - 长江电力发布2026-2030年分红规划 承诺每年现金分红不低于净利润70% [40] - 国电电力发布2025-2027年分红规划 承诺每年现金分红不低于净利润60% 且每股不低于0.22元 [40] - 股权质押及增减持涉及中持股份、盈峰环境、金房能源等企业 [68][69] 行业景气度更新 - 煤炭：供需偏紧 8月煤价加速上涨 北方港库存2362万吨（未更新） [48][54] - 火电：煤价上涨但可控 年度长协电价锁定 容量电价机制托底 [72] - 绿电运营：稳健向上 新能源装机高增 1-6月风电新增51.3GW 光伏新增212.2GW [72] - 水电：来水不及去年同期 发电量同比小幅下降 [75] - 核电：电量维持高增 1-6月增速双位数 电价企稳 [75]