行业投资评级 - 行业评级为增持 [48] 核心观点 - 近期DeepSeek-V3 1和GPT-5等模型的进步将大幅利好各类Agent加速落地 其中编程能力的提升利好用户自定义Agent的推广渗透 进一步会带来广泛的算力需求 幻觉降低尤其有利于严肃2B场景Agent [38] - 模型能力持续进步 Agent落地加速 近期DeepSeek/OpenAI等厂商的模型进步多方面利好Agent落地 [2][18] - 未来Agent的形式有三种 用户给自己做Agent 厂商给用户做Agent 单位给员工做Agent [3][27] 模型能力进步 - DeepSeek-V3 1正式发布 包含混合推理架构支持思考模式与非思考模式 更高的思考效率 V3 1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下 各项任务的平均表现与R1-0528持平 更强的Agent能力 新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升 上下文已扩展为128K Base模型与后训练模型均开源 [1][13] - 编程智能体能力提升 在代码修复测评SWE与命令行终端环境下的复杂任务测试中 DeepSeek-V3 1相比之前的DeepSeek系列模型有明显提高 SWE-bench Verified得分66 0 SWE-bench Multilingual得分54 5 Terminal-Bench得分31 3 [13] - 搜索智能体能力提升 在需要多步推理的复杂搜索测试与多学科专家级难题测试上 DeepSeek-V3 1性能已大幅领先R1-0528 Browsecomp得分30 0 Browsecomp zh得分49 2 HLE得分29 8 xbench-DeepSearch得分71 2 [13][14] - 模型开源 DeepSeek-V3 1的Base模型与后训练模型均开源 OpenAI也发布gpt-oss-120b和gpt-oss-20b两款性能卓越的开源模型 预计能进一步推动Agent开发生态的繁荣 [2][26] - DeepSeek-V3 1报告中提及使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度 针对即将发布的下一代国产芯片设计 这意味着DeepSeek正在构建软硬协同的生态 推动AI与国产硬件自主发展 [1][17] Agent落地加速的驱动因素 - 架构整合统一模型入口 DeepSeek-V3 1混合推理架构把思考模式与非思考模式结合 GPT-5通过实时路由器根据对话类型 复杂度 工具需求以及明确意图选择模型 降低了需要用户手动选择具体模型的使用复杂度 [2][19] - 编程能力提高 降低了大众通过AI编程开发Agent的门槛 [2][20] - 工具调用能力提升 GPT-5和DeepSeek-V3 1的智能体能力增强 能帮助Agent完成更复杂任务 [2][21] - 幻觉显著下降 Agent可靠性跃升 [2][23] - 推理效率提高减少token消耗 GPT-5与o3相比在各种推理任务中使用的输出token减少了50-80% DeepSeek-V3 1在维持准确率的同时减少20%-50% token消耗 使得Agent应用更具经济性价比 [2][24] - 上下文窗口扩大 GPT-5配备高达400k的上下文窗口 DeepSeek-V3 1有128K长上下文 Agent能处理更长任务更大量数据 [2][25] Agent的三种形式 - 用户给自己做Agent AI带来的技术普惠让不具备编程背景的个人用户也能构建和部署定制化的AI Agent 据市场研究机构Straits Research数据 2024年全球无代码AI平台的市场规模为36 8亿美元 预计到2025年将达到47 7亿美元 到2033年将达到379 6亿美元 在预测期间2025-2033年以29 6%的复合年增长率增长 例如字节的扣子开发平台和OpenAI的GPTs [30] - 厂商给用户做Agent 科技巨头为抢夺流量入口构建功能强大的通用Agent 如字节旗下Agent应用"扣子空间" 定义为精通各项技能的通用实习生与各行业的领域专家 [33][34] - 单位给员工做Agent 作为企业中强大的数字同事或数字员工 带来可衡量的投资回报 尤其是垂直的行业Agent 被训练成特定行业的领域专家 [35] Agent落地的三大要素 - 垂类数据是Agent能力拓展到各行业的关键 [36] - 基础大模型的能力提升是Agent进步的核心动力 [36] - Agent需要通过各类接口与外部系统交互 获取上下文或执行操作 也即使用工具扩展Agent能力 [36] 建议关注的标的 - 算力领域关注 寒武纪 海光信息 有方科技 协创数据 新易盛 东阳光 胜宏科技 鸿腾精密科技 中际旭创 沪电股份 东山精密 伟仕佳杰 奥飞数据 云赛智联 潍柴重机 科华数据 禾盛新材 金山云 浙数文化 青云 大位科技 玉柴国际 亿田智能 宏景科技 弘信电子 圣阳股份 润泽科技 润建股份 深信服 神州数码 深桑达 品高股份 云天励飞 优刻得 云从科技 浪潮信息 中科曙光 太极股份 数据港 [7][39] - Agent领域关注 阿里巴巴 腾讯控股 快手 拓尔思 阜博集团 美图公司 金蝶国际 金山办公 金桥信息 鼎捷数智 嘉和美康 慧辰股份 海天瑞声 泛微网络 税友股份 朗新集团 润达医疗 360 万兴科技 用友网络 麦迪科技 宇信科技 京北方 中科金财 致远互联 汉得信息 软通动力 光云科技 上海钢联 新致软件 同花顺 信雅达 萤石网络 迪安诊断 中科金财 恒生电子 星环科技 卫宁健康 创业慧康 科大讯飞 万兴科技 创业黑马 迈富时 小商品城 金证股份 顶点软件 朗新集团 晶泰控股 佳发教育 新大陆 新开普等 [7][39] - 自动驾驶领域关注 江淮汽车 赛力斯 小鹏汽车 理想汽车 禾赛 地平线 世运电路等 [8][39] - 军工AI领域关注 拓尔思 能科科技 普天科技 品高股份 海格通信 中科星图等 [8][40]