行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 鲍威尔鸽派表态及财政货币双宽松政策支撑有色板块走牛[1] - 基本金属供需矛盾不突出但旺季预期支撑价格反弹[2][14][15] - 贵金属受降息预期及地缘政治影响短期承压但中长期看好[3][23][24] - 小金属中钨、稀土供给优化推动价格上涨[4][5][54][78] - 锂、钴等品种受成本驱动但需求疲软制约涨幅[39][43][44] 基本金属 - 铜价重心小幅下降至79110元/吨 供需矛盾不突出但旺季需求及高检修预期支撑后市反弹[2][14][15] - 铝价下跌至20775元/吨 供应增加且需求担忧加剧 成本端氧化铝下跌0.23%至3252.65元/吨[2][19][20] - 铅价震荡偏弱 沪铅结算均价下跌0.59%至16783元/吨 下游消费回暖不及预期[27][28] - 锌价重心下移0.59%至22248元/吨 宏观指引与旺季需求成关键[35] 贵金属 - 黄金均价下跌1.72%至767.33元/克 白银下跌0.75%至9141元/千克[3][23] - COMEX黄金主力运行区间3350-3400美元/盎司 短期承压但降息预期支撑中长期走势[3][24] 小金属 - 钨价全线上调 黑钨精矿涨2.35万元至22.4万元/吨 仲钨酸铵涨3.1万元至32.45万元/吨[4][54] - 稀土供给端优化 氧化镨钕上涨11.7%至62.25万元/吨 氧化铽下跌1.2%至707万元/吨[5][78] - 锂价窄幅跟涨4.2%至7.45万元/吨 成本驱动但需求制约[39] - 钴价承压震荡 电解钴下跌0.56%至25.7-27.5万元/吨 原料紧张但需求有限[43][44] - 钼价全线上行 钼精矿上涨0.92%至4405元/吨度 钼铁上涨2.87%至28.7万元/基吨[62] - 锑价震荡筑底 1锑锭下调0.1万元至18.15万元/吨 成本刚性支撑[69][72] - 镁价阴跌0.86%至17250元/吨 需求疲软致窄幅波动[76] 建议关注公司 - 基本金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源[17] - 铝业：中国宏桥、中孚实业、天山铝业、神火股份、云铝股份[22] - 贵金属：山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金[3] - 钨业：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业[4] - 稀土：北方稀土、中国稀土、广晟有色[5] - 磁材：宁波韵升、正海磁材、金力永磁[5]