行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但基于投资建议内容 对证券和保险板块均持积极看法 [3][6] 核心观点 - 证券板块受益于市场交易活跃度提升和监管政策优化 头部券商及特色化中小券商迎来发展机遇 [2][3] - 保险板块中期业绩表现亮眼 利差改善和行业集中度提升逻辑支撑板块行情 [4][5][6] - 多元金融中的香港交易所、盛业等标的因交易活跃度和业绩增长被推荐 [3] 市场回顾 - 本周沪深300指数上涨4.2% 非银金融板块上涨2.7% 跑输大盘1.5个百分点 其中证券、保险、多元金融分别上涨3.1%、1.4%、4.2% [12] - 保险个股周涨幅分化明显 众安在线上涨6.9% 中国太平H下跌0.5% [13] - 券商个股涨幅差异较大 光大证券上涨9.7% 国盛金控下跌9.2% [15] 数据追踪 - 经纪业务：本周A股日均成交额25875亿元 环比增长23.1% 2025年1-7月日均股基成交额16963亿元 同比增长77.1% [16] - 投行业务：2025年7月IPO募资规模615亿元 同比增长67% 再融资规模7663亿元 同比增长379% 债券承销规模90306亿元 同比增长24% [16] - 资管业务：截至2025年6月末 非货公募规模20.2万亿元 环比增长4.2% 权益类公募规模8.4万亿元 环比增长3.3% [16] - 利率环境：本周10年期国债收益率上升3.53个基点至1.78% 30年期上升3.00个基点至2.08% [31] 行业动态 - 证券公司分类评价规定落地 引导头部券商提升ROE和经营效率 支持中小券商差异化发展 [2][41] - 证券类App月活人数达1.67亿 环比增长3.36% 同比增长20.89% [42] - 部分券商中期业绩亮眼：华林证券归母净利润3.36亿元 同比增长172.72% 浙商证券归母净利润11.49亿元 同比增长46.49% [43][44] - 保险资金持续举牌H股红利资产 2024年以来累计举牌/增持45家公司 偏好银行、公用事业和交通运输板块 [37][38] - 长期护理保险制度将于2025年底全面实施 配套政策聚焦服务网络、商保协同和人才体系 [48] - 险资系私募证券基金管理公司加速布局 已有7家获批 包括国丰兴华、泰康稳行等 [50][51] 投资建议 - 证券板块关注三条主线：高经纪/两融/投资占比券商、低估值头部券商、并购预期标的 具体推荐四川双马（创投项目多个将于2025年上市）、香港交易所（2025年7月日均成交额2629亿港元 同比增长167%） [3] - 保险板块推荐四类标的：头部寿险公司、中国太平（分红险转型优势）、众安在线（web3.0布局）、新华保险（强β属性） [6] - 多元金融推荐盛业、九方智投控股 [3]