行业投资评级 - 看好（维持）[1] 核心观点 - 新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止跌回稳态势[3] - 在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进[3] - 期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定[3] - 存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程[3] 政策动态 - 国务院强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求[4][13] - 北京出台汛情专项支持政策，受灾职工完成租房备案可突破常规提取公积金支付租金，住房修缮困难者可提取账户余额[4][14] - 广州印发商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法，减轻缴存人住房贷款利息负担[14][15] - 成都优化住房公积金政策，包括降低首付款比例、提高贷款额度、支持又提又贷等6大内容[14][15] 销售端表现 - 2025年第34周全国68城商品住宅成交面积196万平米，同比下降17%，环比增加12%[5][16] - 年初至今68城成交面积达7830万平米，累计同比下降10%[5][16] - 2025年第34周全国20城二手房成交面积185万平米，同比增速6%，前值-4%[5][32] - 年初至今20城二手房累计成交面积6571万平米，同比增速7%，前值+7%[5][32] - 一、二、三四线单周新房成交同比增速分别为-21%、-8%、-37%[26] - 一、二、三四线年初至今累计增速分别为2%、-8%、-99%[26] 投资端表现 - 2025年第34周全国100大中城市成交土地规划建筑面积1455万平方米，同比下降34%[5][38] - 成交溢价率为10.3%[5][38] - 一线城市成交土地规划建筑面积83万平方米，同比下降12%[5][38] - 二线城市成交土地规划建筑面积507万平方米，同比下降14%[5][38] - 三线城市成交土地规划建筑面积865万平方米，同比下降43%[5][38] - 杭州土拍市场火热，成功出让3宗土地，下沙单元地块溢价13.88%成交，昌化单元地块底价成交，两宅地共收金6.71亿元[3][6][39] - 南站单元由远东宏信与萧山环城建设以底价5.25亿元竞得[3][6][39] 融资端表现 - 2025年第34周信用债发行70.3亿元，同比减少2%，环比减少13%[7][50] - 平均加权利率2.81%，环比增加54BP[7][50] - 信用债累计发行规模2675.8亿元，同比减少5%[7][50] 市场行情回顾 - 本周房地产指数上涨0.5%，沪深300指数上涨4.18%，相对收益为-3.68%[56] - 板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第27位[56] - 个股涨跌幅前5名为*ST中迪、深深房A、黑牡丹、电子城、亚太实业[59][61] - 个股涨跌幅后5名为新湖中宝、南国置业、皇庭国际、深物业A、新城控股[59][61]