行业投资评级 - 电子行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - DeepSeek-V3.1 发布标志着国产 AI 芯片产业链迎来战略性机遇，AI 芯片替代进程有望提速 [2][33] - 国产 AI 正走向软硬件协同阶段，可能实质性减少对海外算力的依赖 [2][33] - 建议关注国产 AI 产业链的寒武纪、芯原股份、海光信息、中芯国际、深南电路等公司，以及海外 AI 产业链的工业富联、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技、生益科技、生益电子等公司 [2] 行情追踪 - 本周电子细分行业均大幅上涨，申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为半导体（+29.58%）、其他电子Ⅱ（+27.41%）、元件（+64.32%）、光学光电子（+10.74%）、消费电子（+27.68%）、电子化学品Ⅱ（+32.59%）[8] - 本周涨跌幅分别为半导体（+12.26%）、其他电子Ⅱ（+6.61%）、元件（+1.68%）、光学光电子（+7.13%）、消费电子（+8.26%）、电子化学品Ⅱ（+5.29%）[8] - 本周北美重要个股分化，美股方面本周涨跌幅分别为苹果（-1.65%）、特斯拉（+2.86%）、博通（-4.03%）、高通（+0.10%）、台积电（-2.47%）、美光科技（-2.64%）、英特尔（+0.98%）、迈威尔科技（-4.19%）、英伟达（-1.36%）、亚马逊（-0.95%）、甲骨文（-4.80%）、应用光电（+10.84%）、谷歌A（+1.07%）、Meta（-3.88%）、微软（-2.49%）、超威半导体（-5.49%）[11] 个股涨跌 - 申万半导体板块本周芯原股份（+41.79%）、寒武纪（+34.59%）、炬光科技（+30.59%）、翱捷科技（+26.13%）、伟测科技（+25.42%）涨幅靠前 [16][17] - 申万消费电子板块本周科森科技（+61.14%）、胜蓝股份（+26.05%）、光峰科技（+24.00%）、智动力（+22.61%）、领益智造（+21.84%）涨幅靠前 [17] - 申万元件板块本周南亚新材（+39.48%）、晶赛科技（+29.51%）、生益电子（+18.60%）、方正科技（+16.89%）、金百泽（+16.07%）涨幅靠前 [18][19] - 申万光学光电子板块本周飞乐音响（+27.83%）、华灿光电（+24.27%）、茂莱光学（+23.92%）、宸展光电（+19.64%）、华映科技（+19.59%）涨幅靠前 [20][21] - 申万电子化学品板块本周德邦科技（+18.78%）、上海新阳（+16.96%）、鼎龙股份（+12.30%）、凯华材料（+12.23%）、菲沃泰（+10.73%）涨幅靠前 [21][22] 重要公告 - 晶瑞电材拟开展外汇衍生品交易业务，预计最高合约价值不超过 650 万美元，动用的交易保证金和权利金上限不超过 65 万美元 [23] - 奥海科技回购注销 0.50 万股限制性股票，回购价格为 3.91 元/股，回购款项合计人民币 19,550 元 [24] - 铜峰电子拟授予限制性股票总量不超过 260 万股，授予价格为 15.21 元/股，业绩考核目标为 2025 年合并营业收入增长率不低于 15%，2026 年不低于 25%，2027 年不低于 35% [25] - 赛微电子拟以 15,747.20 万元收购展诚科技 56.24%股权，交易完成后合计持有展诚科技 61.00%股权 [26][27] DeepSeek-V3.1 技术亮点 - 混合推理架构：一个模型同时支持思考模式与非思考模式 [32] - 更高的思考效率：相比 DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think 能在更短时间内给出答案 [32] - 更强的 Agent 能力：通过 Post-Training 优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升 [32] - 编程能力提升：在 SWE 和 Terminal-Bench 测试中显著优于 V3-0324 和 R1-0528 模型 [28] - 搜索能力提升：在复杂搜索测试（browsecomp）与多学科专家级难题测试（HLE）上性能大幅领先 R1-0528，Browsecomp 得分 30.0（R1-0528 为 8.9），Browsecomp_zh 得分 49.2（R1-0528 为 35.7），HLE 得分 29.8（R1-0528 为 24.8） [28][29] - 使用 UE8M0 FP8 Scale 参数精度，针对下一代国产芯片设计，优势包括缩短时钟关键路径、指数表容纳跨度大、在保持 8 bit 张量精度的同时大幅减少信息损失 [33]