报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五PG盘面小幅走弱，09 - 10月差最新 - 509（ - 16），10 - 11月差80，美国至远东套利窗口关闭，最便宜交割品为华东民用气4398，FEI上涨，CP下跌，PP下跌，FEI、CP制PP生产利润小幅走弱，CP生产成本较FEI更低 [1] - PG盘面震荡走强，因现货价格触底反弹，叠加进口成本上涨，最便宜交割品为华东民用气4398，基差走弱至520（ - 19），9 - 10月差 - 509（ - 38），10 - 11月差80（ + 0） [1] - 周度来看，外盘价格小幅走强，内外价差震荡，FEI离岸和CP到岸贴水走强，美湾 - 日本运费、中东 - 远东运费下降，石脑油裂差小幅走强，PDH制丙烯毛利走强，PDH制PP现货利润走弱，纸货利润震荡，烷基化油生产毛利小幅增加，MTBE毛利变动小 [1] - 基本面方面，港口供减需减，库存基本持平，炼厂商品量增加1.94%，厂库下降，PDH开工率75.66%（ - 0.67pct），下周预计多套装置负荷提升，烷基化开工率51.42%（ - 0.67pct），下周预计开工有所提升，MTBE开工率63.54%（ + 0.15pct） [1] - 气温开始下降，燃烧淡季逐步进入尾声，华东为最便宜交割地，华东炼厂供应预计有限且到船预计减少，需求端气温仍高但有转好预期，预计整体偏稳定 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 2025年8月22日较前一日，华南液化气价格 - 30，华东液化气价格0，山东液化气价格 + 10，丙烷CFR华南 + 2，丙烷CIF日本0，MB丙烷现货 - 1，CP预测合同价 - 2，山东醚后碳四0，山东烷基化油 + 20，纸面进口利润 - 37，主力基差 - 2 [1] 日度市场情况 - PG盘面周五小幅走弱，09 - 10月差最新 - 509（ - 16），10 - 11月差80，美国至远东套利窗口关闭，最便宜交割品为华东民用气4398，FEI上涨，CP下跌，PP下跌，FEI、CP制PP生产利润小幅走弱，CP生产成本较FEI更低 [1] - PG盘面震荡走强，因现货价格触底反弹，叠加进口成本上涨，最便宜交割品为华东民用气4398，基差走弱至520（ - 19），9 - 10月差 - 509（ - 38），10 - 11月差80（ + 0） [1] 周度观点 - 月差方面，9 - 10月差 - 509（ - 38），10 - 11月差80（ + 0）；仓单注册量12887（ - 1），青岛运达 - 70，物产中大 - 42，东华 + 450，金能 - 339 [1] - 外盘价格小幅走强，内外价差震荡，PG - CP至22（ + 0.7），PG - FEI至5（ - 4.6），FEI - CP至17（ + 5.25），FEI离岸和CP到岸贴水走强，美湾 - 日本运费145（ - 3）、中东 - 远东80（ - 6），FEI - MOPJ最新 - 46（ - 5），石脑油裂差小幅走强 [1] - 利润方面，PDH制丙烯毛利走强，PDH制PP现货利润走弱，纸货利润震荡，烷基化油生产毛利小幅增加，MTBE毛利变动小 [1] - 基本面来看，港口供减需减，库存基本持平，炼厂商品量增加1.94%，厂库下降，PDH开工率75.66%（ - 0.67pct），下周预计多套装置负荷提升，烷基化开工率51.42%（ - 0.67pct），下周预计开工有所提升，MTBE开工率63.54%（ + 0.15pct） [1] - 气温开始下降，燃烧淡季逐步进入尾声，华东为最便宜交割地，华东炼厂供应预计有限且到船预计减少，需求端气温仍高但有转好预期，预计整体偏稳定 [1]