报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶短期偏强，中期仍在区间震荡 短期宏观情绪偏暖，阅兵前夕权益类市场亢奋带动大宗商品偏强运行，橡胶板块跟随上涨，“反内卷”及供给侧优化预期对大宗商品整体估值有支撑，投资者追空风险偏好降低 中期盘面上涨以投机性为主，基本面暂无明显驱动，期货价格升水现货价格，后续商品板块回归基本面交易后，期货价格预计回调至基本面估值区间内 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力日盘收盘价11660元/吨，较前日降115元；成交量89334手；持仓量35755手，较前日降2681手；成交额522802万元，较前日降107496万元 [1] - 价差数据：山东顺丁-期货主力基差90，较前日升115；BR09 - BR10月差20，较前日升40；华北、华东、华南民营顺丁价格较前日均降50元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11750元/吨，与前日持平；齐鲁丁苯（型号1502）12250元/吨，较前日降50元；齐鲁丁苯（型号1712）11250元/吨，较前日降50元；江苏丁二烯主流价9250元/吨，较前日降100元；山东丁二烯主流价9315元/吨，较前日降110元 [1] - 基本面：顺丁开工率75.8368%，较前日升0.35%；顺丁理论完全成本12182元/吨，与前日持平；顺丁利润 -282元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年8月20日（第34周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.06万吨，较上周期增0.02万吨，环比+0.56% 本周期前期多数检修顺丁橡胶装置重启，国内产量提升，现货市场受资金面炒作及天然橡胶行情带动供价走高，但下游压价采购致终端出货慢，样本生产企业库存微降，样本贸易企业库存提升 [2]