报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月25日棉花期货价格震荡偏强，美棉受美国降息预期推动上周五小幅上涨，国内棉花现货交投局部成交尚可，纯棉纱市场交投情况尚可，纯棉坯布市场整体平稳偏弱 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价14030元/吨，日涨幅0.00%，夜盘收盘价14155元/吨，夜盘涨幅0.89%；CY2511昨日收盘价20060元/吨，日涨幅0.00%，夜盘收盘价20180元/吨；ICE美棉12昨日收盘价68美分/磅，日涨幅0.79%。CF2601昨日成交214219手，较前日增加16126手，持仓727579手，较前日减少6325手；CY2511昨日成交5396手，较前日减少1999手，持仓21958手，较前日增加1045手。郑棉昨日仓单量7198张，较前日减少137张，有效预报63张，较前日减少125张；棉纱昨日仓单量64张，较前日减少5张，有效预报0张，较前日增加69张 [1] - 现货方面，北疆3128机采价格15272元/吨，与前日持平；南疆3128机采价格14963元/吨，与前日持平；山东价格15243元/吨，较前日上涨35元，涨幅0.23%；河北价格15249元/吨，较前日上涨45元，涨幅0.30%；3128B指数价格15243元/吨，较前日上涨33元，涨幅0.22%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格74.95美分/磅，较前日下跌0.24%；纯棉普梳纱32支价格20720元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.10%；纯棉普梳纱32支到港价22053元/吨，较前日上涨18元，涨幅0.08% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差较前日价差变动 - 10元/吨；北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投局部成交尚可，南疆棉多在内地交投，内地库棉花现货销售基差暂稳，出货一般，纺企多刚需采购。2024/25南北疆机采3129/29 - 30B杂3.5内主流销售基差在CF09 + 1400 - 1550，内地自提；2024/25北疆地方机采4129/29B杂3.5内主流销售基差报价在CF01 + 1300及以上，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投情况尚可，纺企库存继续去化，内地纺企现金流亏损在500元/吨左右，当前限产情况仍无改善。纯棉坯布市场整体平稳偏弱，市场好转有限，下游询价、成交情况一般，织厂库存压力缓慢下降 [2] 美棉概况 - 上周五ICE棉花期货小幅上涨，受美国降息预期推动 [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4][5]