报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜震荡下跌，主力合约下跌0.47%收报78690元/吨，地缘政治、美国关税等宏观因素扰动铜价，国内消费进入淡季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主，2024年供需紧平衡2025年过剩 [4][12] 根据相关目录总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约下跌0.47%收报78690元/吨，宏观上地缘政治、美国关税影响铜价，国内消费进入淡季下游消费意愿一般，产业端现货以刚需交易为主，LME铜库存155975吨上周变化不大，上期所铜库存较上周减4663吨至81698吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [8][10] - 供需平衡表：2024年供需紧平衡，2025年过剩，给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [12][15] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位平 [16][19] 市场结构 - 加工费：加工费低位 [22] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [24] - 期现价差：未提及具体内容 [21][27] - 进口利润：未提及具体内容 [21][30] - 仓单：未提及具体内容 [21]