报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计天然橡胶期货主力合约短期或将维持震荡偏强运行，短线关注15900 - 16000附近的压力；操作策略上单边考虑逢低试多，套利暂时观望，期权考虑逢低买入看多期权 [8][10][88] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：上周天然橡胶主力合约RU2601价格在15470 - 16020元/吨之间运行，震荡偏弱，总体小幅下跌；截至8月22日收盘报15625元/吨，当周下跌280点，跌幅1.76% [16] - 现货价格：截至8月22日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格14650元/吨，较上周下跌100元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价格19700元/吨，较上周下跌150元/吨；越南3L（SVR3L）现货价格14800元/吨，与上周持平；青岛天然橡胶到港价2210美元/吨，较上周下跌20美元/吨 [20][22] - 基差价差：以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价与天然橡胶主力合约期价基差较上周小幅收缩，截至8月22日，基差维持在 - 975元/吨，较上周缩小180元/吨；天然橡胶内外盘价格较上周均小幅下跌 [26][29] 重要市场信息 - 美俄乌局势：美国白宫计划举行美俄乌三边会晤；美乌或签1000亿美元武器购买协议和500亿美元无人机合作生产协议 [30] - 美联储动态：鲍威尔讲话后交易员加大对9月降息押注，消化年底前降息两次预期；7月会议纪要显示维持利率区间4.25% - 4.5% [31] - 美国经济：新增407个产品类别入钢铝关税清单；8月制造业PMI初值53.3，服务业PMI 55.4；初请失业金人数增至23.5万人 [31][33] - 中国经济：7月全国一般公共预算收入同比增长2.6%；16 - 24岁劳动力失业率17.8%；7月汽车经销商库存系数环比降4.9% [33][34] 供应端情况 - 天然橡胶产量：截至6月30日，泰国产量大幅增加，中国等小幅增加，印尼等小幅下降；6月总产量83.54万吨，较上月增15.6% [42] - 合成橡胶产量：截至7月31日，中国月度产量73.7万吨，同比增8.2%；累计产量512万吨，同比增11.1% [47][51] - 轮胎进口量：截至7月31日，新的充气橡胶轮胎中国进口量为1.04万吨，环比上升10.64% [55] 需求端情况 - 轮胎企业开工率：截至8月21日，半钢胎开工率73.13%，较上周上升1.47%；全钢胎开工率64.76%，较上周上升2.65% [57] - 汽车产销量：截至7月31日，中国汽车月度产量259.11万辆，同比增长13.3%，环比下降7.27%；销量259.34万辆，同比增长14.66%，环比下降10.71% [61][64] - 重卡销量：截至7月31日，中国重卡月度销量84885辆，同比增长45.62%，环比下降13.26% [70] - 轮胎产量与出口量：截至7月31日，中国轮胎外胎月度产量9436.4万条，同比下降7.3%；新的充气橡胶轮胎出口量6665万条，环比上升10.51% [73][77] 库存端情况 - 天然橡胶库存：截至8月22日，上期所天然橡胶期货库存178470吨，较上周减少1460吨；截至8月17日，中国天然橡胶社会库存128.5万吨，环比增0.6%；青岛地区库存61.67万吨，环比降0.5% [86] 基本面分析 - 供给端：处于供应旺季，降雨和台风影响割胶，提振原料价格；7月进口量环比增2.47%，同比减1.91%，1 - 7月累计同比增21.82%，增幅不及往年 [87] - 需求端：上周轮胎企业开工率上升，全钢胎表现更好；7月汽车产销同比增，重卡销量环比降同比涨；上半年轮胎出口量同比增4.5% [87] - 库存端：上周上期所库存回落，社会库存回升，青岛总库存下降 [87] 后市展望 美联储降息预期提升，供给端有支撑，需求端一般，青岛库存去库，预计盘面短期震荡偏强运行；后续关注美俄乌会晤、美联储降息、产区天气、终端需求等情况 [88] 观点及操作策略 本周预计天然橡胶期货主力合约短期震荡偏强，关注15900 - 16000压力；单边逢低试多，套利观望，期权逢低买入看多期权 [90]