报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周螺纹2601合约下跌2.05%，周五夜盘受焦企限产扰动，焦煤带动钢价反弹 [5] - 黑色预期仍然偏多，预计中期钢价以偏强震荡为主 [5][38] - 单边建议逢低震荡偏多对待，套利观望，期权择机卖出深度虚值看跌期权策略 [5][39] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格部分提及螺纹钢期货主力合约日K线走势图 [7][8] - 现货价格方面，截至2025年8月22日，上海地区螺纹钢现货价格为3270元/吨，较上一交易日下降50元/吨，天津地区螺纹钢现货价格为3260元/吨，较上一交易日下降10元/吨 [12][15] - 涉及螺纹基差（活跃合约） [16][18] 重要市场信息 - 2025年8月25日，中国人民银行将开展6000亿元1年期MLF操作 [19] - 中国钢铁工业协会副会长表示，钢铁行业将延续平稳向好态势，国内钢材消费近年从近10亿吨降至8.92亿吨，预计将继续缓慢下降，但2030年前仍将保持8亿吨以上 [19] 供应端情况 - 提及唐山高炉开工率 [20] 需求端情况 - 截至2025年7月，非制造业PMI建筑业当期值为50.6，环比下降2.2%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为49.8，环比上升4.2% [27] - 涉及建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比、商品房销售、上海终端线螺采购量等内容 [29][30][32] 基本面分析 - Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14444.20万吨，环比增加62.63万吨；日均疏港量341.04万吨，降5.76万吨；在港船舶数量97条，降3条。全国45个港口进口铁矿库存总量13845.20万吨，环比增加25.93万吨；日均疏港量325.74万吨，降8.93万吨；在港船舶数量92条，降1条 [35][36] - 7月份全国原煤产量38099万吨，创下2024年5月以来新低，同比下降3.8%，环比下降9.52% [36] - 上周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为74.42%，增0.08%；焦炭日均产量65.45万吨，增0.07万吨，焦炭库存64.37万吨，增1.86万吨，炼焦煤总库存966.41万吨，减10.47万吨，焦煤可用天数11.1天，减0.13天 [36] - 市场传闻山东焦企自8月16日起将限产30% - 50%，预计持续至9月初结束，目前少数焦企已在原有减产基础上进一步加大限产力度，限产幅度在20% - 30%，后续限产比例仍将继续上调 [5][36] - 2025年7月，全球粗钢产量为1.5亿吨，同比减少1.3%；1 - 7月，全球粗钢产量为10.862亿吨，同比减少1.9%。7月中国钢铁产量7966万吨，同比减少4.0% [5][36] - 8月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存843万吨，环比增加40万吨，上升5.0%，上升幅度扩大；比年初增加184万吨，上升27.9%；比上年同期减少172万吨，下降16.9%。分地区来看，七大区域钢材社会库存各有升降，其中华东为增量和升幅最大地区，西北为减量和降幅最大地区 [5][37] - 上周247家钢厂高炉开工率83.36%，环比减少0.23%，同比增加5.89%；高炉炼铁产能利用率90.25%，环比增加0.03%，同比增加5.95%；钢厂盈利率64.94%，环比减少0.86%，同比增加63.64%；日均铁水产量240.75万吨，环比增加0.09万吨 [37] - 澳大利亚黑德兰港口2025年7月铁矿石出口减少至4596.93万吨，6月为5458.48万吨 [37]