报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外围宏观影响更积极，国内政策增量处于储备期，货币政策及财政政策有增量预期，下周铁矿石价格受宏观影响更大；铁矿石供给增速超预期，需求端有韧性，供需关系由平衡偏紧向平衡转换，短期价格跟随运行为主；下周价格震荡偏强运行，连铁主力合约（2601合约）775 - 810元/吨区间，对应外盘FE09价格约101 - 105.5美元/吨 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 上周宏观面扰动减弱，市场交投重心回归产业基本面，成材端螺纹累库、高炉高利润回落限制铁水回升空间，叠加供给端回升超预期抑制盘面，价格跟随板块走势 [2] 供应方面 外矿发运回升幅度超预期，澳洲稳中有增，巴西发运创历史高值，非主流连续三周上升并创历史同期高值；到港量中位偏高水平且趋于上升，供给端支撑边际减弱 [2] 需求方面 国内日均铁水量连续两周小幅回升，本期日均铁水产量240.75（环比 + 0.09），钢厂盈利率和高炉利润高位回落，短流程全面亏损对铁矿石需求有一定保护，国内需求对价格支撑力度边际减弱，后期关注铁水能否维持高位及华北地区阅兵限产动向 [2] 库存方面 钢厂端进口矿日耗保持高位，库存环比回落；本期港口库存延续小幅累积，预计短期库存整体趋于平稳或小幅上升 [2]