行业投资评级 - 电子行业评级为"推荐(维持)" [1] 核心观点 - DeepSeek-V3.1模型发布推动国产芯片适配落地 建议关注国产算力链 [4][14] - 英伟达暂停H20芯片生产 地缘政治因素加剧供应链不确定性 进一步强化国产替代逻辑 [5][6][15] - 电子行业周度上涨8.95% 位列申万一级行业涨幅第2位 数字芯片设计板块领涨16.36% [3][23][27] - 国产算力链关注重点覆盖Fab厂商、AI芯片、先进封装及设备四大领域 [6][15] 行业表现分析 - 电子行业近1月/3月/12月涨幅分别为22.0%/35.4%/83.2% 显著跑赢沪深300指数（6.3%/12.8%/31.6%）[2] - 行业市盈率达66.66 估值水平位列全市场第三 仅次于计算机和国防军工 [3][23] - 细分板块中模拟芯片设计、数字芯片设计、LED估值居前三 分立器件和光学元件分列第四、五位 [3][27] 重点公司表现 - 周涨幅前十公司集中分布于数字IC（4家）、光学元件（2家）及模拟IC（2家）领域 [31] - 芯原股份（688521.SH）以41.79%涨幅居首 炬光科技（688167.SH）和翱捷科技-U（688220.SH）分列二三位 [31] - 寒武纪-U（688256.SH）2025年预测PE为321.17倍 反映市场对AI芯片高成长预期 [8][17] 海外龙头动态 - 费城半导体指数近两周先升后降 2024年上半年整体上升后于7月回调 8月进入震荡下行 [19][20] - 亚德诺（ADI.O）周涨8.88%领涨美股 超威半导体（AMD.O）跌5.49%表现最弱 [18][19] - 台积电（2330.TW）市值达36.8万亿新台币 2nm制程良率已达66% 计划2026年量产 [19][68] 高频数据跟踪 - 全球半导体销售额599.1亿美元（2025年6月） 同比增长19.6% 中国占比28.78% [46][47] - DRAM现货价（DDR4 8Gb）升至5.87美元 NAND（512Gb TLC）价格报2.81美元 [44][45] - 中国新能源车6月销量132.92万辆 同比增长26.74% 累计销量保持35.5%高增长 [58][61] - 全球智能手机Q2出货量降至2.95亿部 无线耳机出口量延续复苏态势 [50][52]