报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价继续偏弱运行，周初成交清淡，随着镍价进一步回落成交有所好转；产业链上矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺；不锈钢库存有所回升，期待金九银十提振消费去库存；新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限；中长线过剩格局不变 [8] - 沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [9][10] 根据相关目录分别总结 观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价继续偏弱运行，随着镍价回落成交好转；产业链矿价维稳、镍铁价稳中有升、成本线坚挺；不锈钢库存回升，期待金九银十去库存；新能源汽车产销好但三元电池装车量同比降，总体需求提振受限，中长线过剩格局不变 [8] - 操作策略是沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [9][10] 基本面 产业链周度价格变化 - 镍矿方面，红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30 - 35%和NI1.4%，Fe30 - 35%价格与上周持平；硫酸镍电池级涨0.74%、电镀级持平；低镍铁（山东）涨7.81%，高镍铁（山东）持平；上海电解镍、上海俄镍、金川出厂价分别降0.61%、0.87%、0.57%；304不锈钢降0.27% [13][14] 镍矿市场状况分析 - 镍矿价格与海运费与上周持平；2025年8月21日中国14港镍矿库存总量增10.11%；7月镍矿进口量增15.16%，1 - 7月进口总量同比增0.88%；九月报价落地矿价维稳，铁厂亏损对高价接受度不高，菲律宾矿端报价小幅上涨 [17] 电解镍市场状况分析 - 镍价震荡偏弱运行，下有支撑上有压力；本周镍价震荡偏弱，周初现货成交冷清，周四开始好转；长期供需双增但过剩格局不变，国内新能源或为新需求驱动力，中长期或承压但价格不离成本线，重心或下移；2025年7月中国精炼镍产量环比增4.74%，8月预估产量环比增4.45%；7月进口量环比增124.36%，出口量环比增53.27%；7月硫酸镍实物产量环比增6.9%，8月预计增0.28%；电池级硫酸镍报价涨200元/吨，电镀级持平；LME库存减1914吨，上期所库存减19吨，社会总库存减1349吨 [22][26][27] 镍铁市场状况分析 - 镍铁价格稳中有升，低镍铁（山东）涨250元/吨，高镍铁（山东）持平；2025年7月中国镍生铁实际产量金属量环比降1.69%；7月镍铁进口量环比降19.7%，1 - 7月进口总量同比增24.2%；7月镍铁库存可流通22.48万实物吨 [43][44][46] 不锈钢市场状况分析 - 本周304不锈钢价格四地均价降37.5元/吨，无锡、上海、杭州降50元/吨，佛山持平；7月不锈钢粗钢产量321.08万吨，300系产量环比降2.63%；最新不锈钢进口量7.3万吨，出口量41.63万吨；8月22日全国不锈钢库存环比升1.28万吨 [56][58][61] 新能源汽车产销情况 - 2025年7月，新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4%，1 - 7月同比分别增长39.2%和38.5%；7月动力和其他电池产量环比增3.6%，销量环比降3.2%，动力电池装车量环比降4.0%；1 - 7月累计装车量同比增45.1% [73][74][78] 技术分析 - 日K线价格回到20均线以下后延均线下行，持仓增加空头力量增强，MACD死叉后继续发散向下，KDJ进入超卖区或有反弹需求，价格考验黄金分割线支撑，打破则下方空间打开，否则继续震荡运行 [81] 产业链梳理总结 - 各环节对镍价多空影响：镍矿中性，矿端报价维稳；镍铁中性，镍铁价格稳中有升成本线小幅上升；精炼镍中性偏空，长期过剩格局不变；不锈钢中性，成本小幅上涨库存回升；新能源中性，产量数据好但三元电池装车同比下降 [84]