报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，美西航线再度回升，中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下降且降幅略有放宽，分航线来看SCFI欧洲、美西、美东航线均继续下行且降幅扩大，当周期价主要受欧线现舱报价影响，主流船司9月初现舱报价转升为降致期货价格估值下降 [1] - 后市可关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面，当前欧线现舱报价与SCFI欧线均下行，期价整体维持震荡略偏下行可能性大，呈趋势中继态势，近月合约或降至低位后短期回调 [1] - 期现（基差）策略和套利（跨期）策略交易者均宜暂时保持观察和观望 [2] 盘面回顾 - 截至周五，除EC2508外其余各月合约收盘价与结算价均回落，如EC2510收盘价较前一周回落4.70%收于1309.0点，结算价回落3.57%收于1324.0点，主要影响因素是欧线现舱报价 [3] 现货信息——运价 - 截至8月18日，SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅2.47%，美西航线运价回升，环比增幅2.23%；截至8月22日，CCFI、SCFI和NCFI均继续下降且降幅扩大 [8] - 分航线看，北美航线降幅扩大，SCFI美西航线环比下降6.54%，美东航线环比下降3.90%，欧洲航线降幅扩大，环比下降8.35% [8] - 多个集运市场综合运价指数有不同程度下降，如FBX综合航线指数环比变化率-9.59%，SCFI环比变化率-3.07%等 [9] 现货信息——需求面 - 展示了分航线投放运力当周环比、上周环比和同比情况，以及最新海运区域贸易能力及其环比数据 [20][21][23] 现货信息——供应端 - 截至8月23日，全球集装箱船闲置运力比例收于4.0%，17000TEU + 集装箱船闲置运力收于37954TEU，占比0.8%，12000 - 16999TEU集装箱船闲置运力收于82977TEU，占比1.0% [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周增加34.4千TEU收于609.7千TEU，鹿特丹港口拥堵指数较上周减少41.3千TEU收于199.5千TEU，安特卫普港口拥堵指数较上周增加9.4千TEU收于93.7千TEU，汉堡港口拥堵指数较上周减少3.8千TEU收于109.8千TEU [30] 价差解析 - 当期SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅维稳为2.47%，主力合约EC2510周一收于1373.1点，基差较上周先略有收窄后略有放宽，主流船司欧线现舱报价下行引领期价走势，集运市场走出传统旺季需求支撑减少，现货运价虽下行但仍维持相对水平，基差较前期维持相对较高水平 [35] - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2508 - EC2510合约组合价差收于818.7点、EC2508 - EC2512合约组合价差收于466.5点、EC2510 - EC2512合约组合价差收于 - 352.2点，08合约即将进入交割月期价波幅收敛，现舱报价对10合约影响有限使EC2510 - EC2512合约组合价差收敛 [38]