报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期易跌难涨，下方在1700价位有支撑，国内需求走弱、供应端压力大，关注出口对价格的支撑作用 [3] - 国内尿素供应维持高位、压力难缓解，需求端走弱，内需偏弱是主要矛盾 [7] - 尿素处于上有压制下有支撑格局，预计震荡运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面综述 - 成本端：煤炭价格小幅上涨、煤制成本低，本周尿素出厂价降、煤制利润收缩；西南天然气价稳，气制利润稳定 [7] - 供应端：国内检修装置增加但对供应格局影响不大，产量同比维持高位，供应整体宽松 [7] - 需求端：农业需求处淡季、支撑弱；工业复合肥开工提升但采购谨慎，其他工业需求刚需采购；出口新增第三批配额，出口有序落地 [7] 价格、价差及利润 - 尿素价格：本周现货市场止跌上涨，主流地区均价环比涨30 - 50元/吨；期货价格因出口消息拉涨后回落 [24] - 区域价差：本周各区域价差处于正常区间 [36] - 现货利润：近期产地煤炭价格震荡、供应小增、需求释放，本周尿素出厂价涨、煤制利润上升；天然气价稳，气头利润稳定 [65] - 与其他化肥比价：当前尿素与氯化铵比价为历年同期较高水平，与磷肥、钾肥比价处于往年较低水平 [69] - 海外价格及价差：印度招标且中国新增出口配额，国际尿素价格本周下跌 [84] - 基差与月差：本周9 - 1价差较上周五走强3元/吨；因现货涨、盘面回落，基差走强，如河南01合约基差较上周走强48元/吨 [92] 盘面数据 - 收盘价/基差/月差：尿素01合约在升水格局下弱势回落，上有压制下有支撑，预计震荡运行 [8] - 产量及开工：隆众口径本周产量136.11万吨、较上周涨1.25万吨，开工率83.99%、较上周涨0.77%；百川口径本周产量138.65万吨、较上期增加0.80万吨，开工率84.72%、较上期增加0.49% [95][103] - 检修计划：本周国内尿素装置检修损失量为17.90万吨，较上周减少1.29万吨 [111] 需求 - 农业施肥：当前农业需求处于传统淡季，整体支撑偏弱 [7] - 复合肥：本周期复合肥市场价格稳定，开工率下降2.64%至40.84%，库存较上周增加6.30万吨至88.95万吨 [132] - 三聚氰胺：本周三聚氰胺产量2.32万吨、较上周下降0.16万吨，开工率为46.60%、较上周下降3.22%；需求端整体平淡 [140] 库存 - 隆众口径：本周企业库存120.54万吨、较上周增加2.28万吨，港口库存38.80万吨、较上周下降0.2万吨 [161] - 百川口径：本周企业库存102.39万吨、较上周增加6.65万吨，港口库存50.1万吨、环比上周增加3.7万吨 [160] - 分区域库存：展示了华北、华东、华中、西北、华南、东北、西南地区的尿素库存情况 [164]