报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从基本面来看，上周价格回落后，成材端需求有所好转，产量维持高位波动，供需面尚未继续恶化，阅兵前原料供应收缩预期致原料价格表现坚挺，吨钢利润收缩后，不具备深跌驱动，短线或呈现震荡走势，01合约螺纹估值或在谷电成本附近波动 [8] 各目录总结 供需基本面 - 上周国内钢材现货价格下跌，华东上海螺纹3250元（-40），唐山螺纹3170元（-60）；上海热卷3400元（-70），天津热卷3360元（-40） [9] - 截至8月21日，五大品种钢材整体产量增6.43万吨，厂库环比降1.3吨，社库增26.37吨，表观需852.99万吨，环比增21.97万吨 [8][9] - 截至8月22日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3147.5元，点对点利润102.5元左右，热卷长流程现金含税利润152.5元左右；电炉端，华东平电电炉成本在3344元左右，谷电成本在3216左右，华东螺纹平电利润138元左右，谷电利润-26元 [8] - 废钢端，截止8月21日，张家港废钢价格2120元/吨，环比下降30元/吨；89家独立电弧炉企业产能利用率35.7%，环比下降0.6个百分点；255家样本钢厂日耗56.1万吨，环比增0.34万吨；132家长流程钢厂日耗27.9万吨/天，环比回升0.44万吨；短流程日耗17.7吨，环比降0.3万吨；255家样本钢厂日均到货53.9万吨，环比增4.47万吨，增幅9%；255家钢企废钢库存总计450.9万吨，环比增7.61万吨，增幅1.7% [8] 粗钢与生铁产量 - 2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3% [17] - 2025年1 - 7月统计局口径，生铁累计产量5.06亿吨，较2024年同期下降1.3%，粗钢累计产量5.95亿吨，较2024年同期下降3.1% [15][17] 金融数据 - 2025年7月，企（事）业单位新增中长期贷款的规模同比少增3900亿元，新增规模自2016年9月以来首次转负 [19] PMI数据 - 2025年7月PMI为49.3% [22] 投资数据 - 2025年1 - 7月，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6% [27] - 7月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 - 5.07%；制造业投资同比增长 - 0.25%；房地产开发投资降17% [27] 地产数据 - 1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%，其中住宅施工面积445107万平方米，下降9.4% [30] - 房屋新开工面积35206万平方米，同比下降19.4%，其中住宅新开工面积25881万平方米，下降18.3% [30] - 房屋竣工面积25034万平方米，同比下降16.5%，其中住宅竣工面积18067万平方米，同比下降17.3% [30] 供给数据 - 长流程：2025年8月22日，247家高炉产能利用率90.3%，环比增0.03个百分点；日均铁水产量240.8万吨，环比增0.09万吨 [44] - 短流程：截止8月21日，富宝国内89家电炉厂产能利用率35.7%，环比下降0.6个百分点；截止8月22日铁废价差10.87元，环比增48.2元 [47] 废钢数据 - 截止8月21日，张家港废钢价格2120元/吨，环比下降30元/吨 [8] - 255家样本钢厂日均到货53.9万吨，环比增4.47万吨，增幅9%；废钢库存总计450.9万吨，环比增7.61万吨，增幅1.7% [8] 螺纹钢数据 - 本周螺纹钢原样本产量214.65万吨，环比降5.8万吨，其中长流程产量184.87万吨，环比降5.38万吨，短流程产量29.78万吨，环比降0.42万吨 [60] - 本期原样本螺纹厂库174.53万吨，环比增2.27万吨，社会库存432.51万吨，环比增17.58万吨，总库存607.04万吨，环比增19.85万吨 [76] 热卷数据 - 热卷本周产量325.24万吨，环比增9.65万吨，表需321.27万吨，环比增6.52万吨 [79] - 厂库降1.09万吨，社库增5.06万吨，总体库存增3.97万吨 [79] 板材需求数据 - 截止8月22日，上海地区冷热价差为530元/吨，环比增10元/吨 [86] 出口数据 - 截止8月21日，中国FOB出口价格480美金，出口利润 - 2美金，环比增2.5美金 [90] - 国内主要港口（32港）出港222.84万吨，环比降84.15万吨 [90]