行业投资评级 - 强于大市|维持 [1] 核心观点 - 白酒板块报表端压力加速释放，市场对出清后预期积极，股价上涨3.62% [4][5] - 大众品多家企业展现经营亮点，宠物经济蓬勃向上，中报业绩稳健增长 [7][8][9] - 食品饮料行业本周涨幅3.29%，在申万一级行业中排名第10，子板块中其他酒类涨幅最高达8.21% [10][25] 白酒板块分析 - 2025年上半年多家酒企业绩显著下滑：洋河股份营收同比下降35.32%，净利润下降45.34%；酒鬼酒营收下降43.54%，净利润下降92.60%；舍得酒业营收下降17.41%，净利润下降24.98% [4][16] - 行业进入低基数区间，21年至今股价回调45%-85%，估值回调70%-90%，悲观预期消化充分 [5][17] - 股息率具备竞争力：洋河股份6.44%、五粮液4.80%、泸州老窖4.65%，与银行、家电、电力板块中等偏上标的持平 [6][19][20] - 红利指数基金配置白酒标的，贵州茅台纳入300红利低波等指数 [6] 大众品板块分析 - 宠物经济头部企业创新突出：中宠股份推出精准系列高端产品，乖宝宠物主推原生鲜肉粮和弗列加特工艺创新产品，佩蒂股份爵宴品牌表现强劲 [9][21][22] - 中报业绩亮点：妙可蓝多营收25.67亿元（同比+7.98%），净利润1.33亿元（同比+86.27%）；康师傅营收400.92亿元（同比-3.51%），净利润22.71亿元（同比+20.46%）；统一企业中国营收170.87亿元（同比+10.60%），净利润12.87亿元（同比+33.24%） [8][23] - 细分领域增长：巴比食品Q2净利率创新高，盐津铺子定量装增速领先，魔芋制品月销破亿，圣贝拉海外市场拓展顺利 [8][24] 行业周度表现 - 申万食品饮料指数涨跌幅+3.29%，跑输沪深300指数0.89个百分点，动态PE为21.91 [10][25] - 子板块涨幅排名：其他酒类(+8.21%)、软饮料、白酒、调味发酵品 [10][29] - 个股涨幅前五：酒鬼酒(+25.10%)、百润股份(+13.26%)、岩石股份(+12.94%)、舍得酒业(+12.75%)、巴比食品(+12.42%) [10][27] 产业链数据追踪 - 农产品价格波动：棕榈油同比+24.44%，小麦同比-1.71%，玉米同比-2.44% [38][39] - 畜牧产品：猪肉价格同比-26.59%，白条鸡价格环比+1.91%，生鲜乳价格同比-5.92% [38][39] - 包装材料：瓦楞纸价格环比+3.19%，铝锭价格同比+7.70%，PET价格同比-13.29% [38][39] - 白酒批价：飞天茅台原箱同比-26.06%，五粮液普5同比-10.11% [38][39]