报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一HC2510合约减仓反弹 宏观上近三个月中期流动性持续净投放且8月净投放规模显著扩大 供需上热卷周度产量继续上调 产能利用率处高位 终端需求尚可 库存微增 表需增加 短期受美联储降息预期升温及唐山进入限产周期影响 短线行情或震荡偏强 技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 操作上震荡偏多 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3389元/吨 环比上涨28元；持仓量938245手 环比减少59902手 [2] - HC合约前20名净持仓-69010手 环比减少14157手；HC10 - 1合约价差12元/吨 环比上涨3元 [2] - HC上期所仓单日报27749吨 环比减少5366吨；HC2510 - RB2510合约价差251元/吨 环比上涨9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉4.75热轧板卷价格分别为3450元/吨、3420元/吨、3460元/吨 环比分别上涨10元、30元、10元 天津4.75热轧板卷价格3380元/吨 无环比变化 [2] - HC主力合约基差61元/吨 环比下降18元；杭州热卷 - 螺纹钢价差110元/吨 环比下降20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿781元/湿吨 环比上涨15元；河北准一级冶金焦1590元/吨 环比上涨55元 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2300元/吨 无环比变化；河北Q235方坯3040元/吨 环比上涨20元 [2] - 45港铁矿石库存量13845.20万吨 环比增加25.93万吨；样本焦化厂焦炭库存39.38万吨 环比增加0.33万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量609.69万吨 环比减少0.09万吨；河北钢坯库存量116.09万吨 环比增加3.57万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.34% 环比下降0.23%；247家钢厂高炉产能利用率90.27% 环比上涨0.03% [2] - 样本钢厂热卷产量325.24万吨 环比增加9.65万吨；样本钢厂热卷产能利用率83.08% 环比上涨2.46% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.89万吨 环比减少1.09万吨；33城热卷社会库存282.55万吨 环比增加5.06万吨 [2] - 国内粗钢产量7966万吨 环比减少353万吨；钢材净出口量939.00万吨 环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量259.11万辆 环比下降20.30万辆；汽车销量259.34万辆 环比下降31.11万辆 [2] - 空调2059.65万台 环比下降778.66万台；家用电冰箱873.07万台 环比下降31.68万台 [2] - 家用洗衣机877.43万台 环比下降73.36万台 [2] 行业消息 - 2025年7月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.501亿吨 同比下降1.3% 其中非洲、亚洲和大洋洲、欧盟（27国）粗钢产量同比分别下降2.0%、1.9%、7.0% 其他欧洲国家粗钢产量同比提高2.6% [2] - 8月25日央行开展6000亿元1年期MLF操作 连续第6个月加量续作 本月MLF净投放3000亿 5月降准释放长期流动性10000亿后 近三个月中期流动性持续净投放且8月净投放规模显著扩大 [2]