报告行业投资评级 - 棉花操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纸浆操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白糖操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苹果操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 木材操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 天然橡胶操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 20号胶操作评级为一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶操作评级为一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 短期郑棉走势或震荡偏强，上方空间偏谨慎，操作上逢回调买入为主 [2] - 美糖上方仍面临一定压力，国内郑糖震荡，关注后续天气情况和甘蔗长势 [3] - 苹果期价震荡，市场交易重心转向新年度估产，操作上暂时观望 [4] - 橡胶需求有所改善，供应增加，天胶库存回落，合成库存回升，策略上RU观望，NR&BR偏强 [5] - 纸浆期货有所反弹，操作上暂时观望或区间震荡思路对待 [6] - 原木供需情况有所好转，但旺季需求尚未启动，操作上暂时观望 [7] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉上涨，棉花现货主流销售基差暂稳，纯棉纱交投尚可、价格总体偏稳 [2] - 截至8月15号，棉花商业库存为182.02万吨，较7月底减少36.96万吨，去库加快 [2] - 7月棉花进口5万吨，同比降14.94万吨，环比增2.26万吨 [2] - 市场预估新棉预售量较大，或引发抢收，但影响可控 [2] 白糖 - 上周美糖震荡，巴西甘蔗单产下降，生产进度偏慢，甘蔗和食糖产量同比明显下降 [3] - 今年甘蔗制糖比例同比增加，糖醇比价处于历史震荡区间上沿，美糖上方有压力 [3] - 国内郑糖震荡，销售节奏较快，库存同比减少，现货压力相对较轻 [3] - 市场交易重心转向进口和下榨季估产，糖浆进口量大幅减少，25/26榨季产量预期有不确定性 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果价格基本持稳、好货价高，客商采购积极性好 [4] - 冷库苹果剩余货量不多，市场需求一般 [4] - 截至8月22日，全国冷库苹果库存为40.42万吨，同比减少51.84% [4] - 上周全国冷库苹果去库量为5.71万吨，同比下降21.13% [4] - 市场交易重心转向新年度估产，西部产区受影响但低温对产量影响不大，产区整体花量较足，产量预估有分歧 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均上涨，国内天然橡胶和合成橡胶现价、外盘丁二烯港口价、泰国原料市场价格上涨 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚多数产区降雨偏多，第13号台风路过相关地区 [5] - 上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回升，新疆蓝德停车检修，独山子石化低负荷运行，上游丁二烯装置开工率回落 [5] - 上周国内全钢胎开工率继续回升，半钢胎开工率重新回升，轮胎企业产成品库存继续增加 [5] - 上周青岛地区天然橡胶总库存降至61.7万吨，青岛保税区库存回升，一般贸易库存下降 [5] - 中国顺丁橡胶社会库存回升至1.21万吨，中国丁二烯港口库存大幅回升至2.73万吨 [5] 纸浆 - 纸浆期货有所反弹，针叶浆月亮现货报价5450元/吨，价格持稳，江浙沪俄针报价5180元/吨，阔叶浆金鱼报价4200元/吨，价格持稳 [6] - 截至2025年8月21日，中国纸浆主流港口样本库存量为213.2万吨，较上期累库3.3万吨，环比上涨1.6% [6] - 国内7月份社会零售数据环比走弱，内需回落，国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求一般 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [7] - 上周到港量明显减少，外盘报价连续两个月回升，国内现货价格涨幅较小，贸易商压力增加，预计短期内进口不会大幅增加 [7] - 进入淡季后港口日均出库量在6万方左右波动，整体出库情况较好 [7] - 截至8月22日，全国港口原木总库存为305万方，环比下降0.33%，库存总量偏低，压力较小 [7]