行业投资评级 - 有色金属行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 稀土行业供改政策组合拳逐步落地 2025年8月22日工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 相比2月19日的征求意见稿出现五大重要变化 政策监管趋严[1][2][3] - 稀土年度配额不再对社会公开 改为通报省级主管部门 市场预期配额收紧 包钢股份2025年预计稀土精矿产量仅增3.4% 叠加中重稀土出口管制及钨配额同比下降6.45% 稀土配额增量有限[1] - 政策适用范围拓宽 删除"境内从事"限制条款 稀土冶炼分离定义从具体列举改为直接概括为稀土矿产品[2] - 指标分解权限上收 由工信部直接执行 不再通过稀土集团分解[2] - 产品流向制度细化 要求每月10日前录入追溯系统 新增刑事责任条款强化问责[3] - 轻稀土价格自2025年7月以来持续上涨 叠加稀土作为战略性关键矿产资源的价值重估 板块存在继续上涨动力[4] 投资建议 - 上游建议关注北方稀土、盛和资源、中国稀土、广晟有色[4] - 磁材端建议关注金力永磁、宁波韵升、正海磁材[4] 价格数据 - 氧化镨钕价格呈现上涨趋势 截至2025年8月22日价格达1,200,000元/吨[9] - 氧化镝价格走势显示近期上涨 截至2025年8月22日价格达16,000元/kg[13] - 氧化铽价格同步上涨 截至2025年8月22日价格达3,500元/kg[13] 出口数据 - 2025年1-7月氧化铽出口数量出现波动 当月同比变化幅度在-80%至40%之间[11] - 2025年1-7月钕铁硼磁粉出口数量保持增长 当月同比最高达70%[15]